Detrás del auge de la IA se esconde un consumidor cada vez más vulnerable

La economía estadounidense presenta actualmente dos caras. Por un lado, las empresas siguen invirtiendo fuertemente en inteligencia artificial, chips y centros de datos. Esta ola de inversiones mantiene el crecimiento y los mercados a flote.

Por otro lado, el consumidor está cada vez más presionado. Los hogares continúan gastando, pero no porque sus ingresos aumenten significativamente. Cada vez recurren más a sus ahorros.

El consumidor vive de sus ahorros

La tasa de ahorro de los estadounidenses cayó al 2,6% en abril. En febrero era del 3,6% y un año antes del 5,5%. El promedio a largo plazo desde 1959 se sitúa en el 8,4%.

Este es un indicativo importante. Los consumidores continúan gastando, pero su colchón económico se reduce.

En abril, los ingresos personales se mantuvieron estables y los ingresos disponibles cayeron en 19.900 millones de dólares. Sin embargo, el gasto nominal de los consumidores aumentó un 0,5%. En términos reales, el aumento fue solo del 0,1%.

La IA impulsa el crecimiento

A la vez, el ciclo de inversiones en torno a la inteligencia artificial sigue siendo fuerte. Las empresas continúan inyectando dinero en chips, servidores, centros de datos e infraestructura. Gracias a ello, el crecimiento económico sigue siendo positivo en el papel, a pesar de la debilidad en los sectores orientados al consumidor.

Esa es la esencia de la dicotomía. Dentro del bucle de la IA, la máquina sigue funcionando a toda velocidad. Fuera de ese bucle, el consumidor se vuelve más vulnerable. Mientras la tecnología y las inversiones sostengan el crecimiento total, el mercado se mantendrá relativamente fuerte. Pero la base de ese crecimiento se estrecha.

Los tipos de interés no ayudan al consumidor

El consumidor recibe poco alivio de la Reserva Federal por ahora. El mercado ya no espera recortes de tasas. Por el contrario, se prevé incluso un aumento de las tasas de interés más adelante este año.

Eso significa que las hipotecas, préstamos para automóviles y tarjetas de crédito seguirán siendo costosos. Mientras el mercado laboral no se debilite claramente y la inflación siga alta, la Fed tiene pocas razones para cambiar de rumbo rápidamente. Así, la presión sobre los hogares persiste.

Bitcoin se queda atrás

Bitcoin (BTC) encaja bien en este relato. En un verdadero mercado de riesgo amplio, esperarías que Bitcoin subiera con las acciones y los chips. Pero eso no está sucediendo.

Los chips están significativamente más altos, mientras que Bitcoin ha caído aproximadamente un 25% durante el mismo período. Según Market Radar, esto demuestra que la liquidez se concentra principalmente dentro del bucle de la IA y las acciones.

Bitcoin necesita más liquidez excedente. Pero con una tasa de ahorro del 2,6%, el consumidor tiene poco dinero adicional para llevar hacia el extremo de mayor riesgo del mercado.

¿Dónde está el riesgo?

La pregunta principal es si el consumidor se debilitará lo suficiente como para arrastrar el crecimiento total a la baja. Según Market Radar, hay tres señales importantes a tener en cuenta.

La primera es el mercado laboral. Mientras el empleo y los salarios se mantengan, el consumidor puede seguir adelante por un tiempo. Pero si el desempleo aumenta o las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzan entre 240.000 y 250.000, el panorama se vuelve más preocupante.

La segunda es el crédito. Una disminución de la tasa de ahorro es preocupante, pero un aumento en los atrasos de pagos de tarjetas de crédito y préstamos para automóviles es mucho más grave.

La tercera es el consumo real. Si el gasto de consumo personal real pasa del 0,1% a cero o negativo, se evidencia que los consumidores no solo están pagando más, sino que realmente están comprando menos.