China aumenta sus compras de oro mientras la guerra en Irán abarata el precio

El banco central de China realizó en marzo su mayor compra de oro en más de un año. El Banco Popular de China añadió 160,000 onzas troy, aproximadamente 5,000 kilogramos. Con esto, el banco lleva diecisiete meses consecutivos comprando oro.

El momento de la compra resulta llamativo. En marzo, el precio del oro cayó un doce por ciento, registrando su peor desempeño mensual desde 2008.

Comprar mientras otros venden

La sincronización es notable. Mientras el oro estaba bajo presión debido a la guerra con Irán, un dólar más fuerte y expectativas de aumento de tasas, China continuó comprando. Otras entidades monetarias tomaron un rumbo diferente. Por ejemplo, el banco central de Turquía vendió alrededor de sesenta toneladas de oro en marzo para respaldar a la lira.

Las adquisiciones chinas pueden fortalecer la confianza en el oro, especialmente ahora que el sentimiento del mercado es frágil. Después de alcanzar un récord de casi 5,600 dólares por onza a finales de enero, el precio del oro cayó un doce por ciento en marzo. El martes, el oro mostró una leve recuperación y el precio volvió a superar los 4,690 dólares.

Diecisiete meses consecutivos

El Banco Popular de China (PBOC) ha sido desde hace tiempo uno de los mayores compradores de oro a nivel mundial y está acelerando su ritmo. El banco central ha añadido oro a sus reservas durante diecisiete meses consecutivos. Estas compras continuas indican una estrategia clara: China busca reducir su dependencia de activos denominados en dólares.

China no está sola en esta tendencia. Desde la invasión rusa de Ucrania en 2022, los bancos centrales de todo el mundo han incrementado rápidamente sus reservas de oro. Especialmente las economías emergentes ven el oro como un refugio seguro ante los riesgos relacionados con el dólar y las tensiones geopolíticas.

En los dos primeros meses de 2026, los bancos centrales adquirieron, en conjunto, alrededor de 25 toneladas de oro, según datos del Consejo Mundial del Oro. El Banco Nacional de Polonia fue uno de los mayores compradores, añadiendo solo en febrero 20 toneladas.

Por qué el oro cayó tanto en marzo

A primera vista, la caída del doce por ciento en marzo puede parecer contradictoria. En tiempos de guerra, el oro suele subir como refugio seguro. Esta vez fue diferente. El conflicto con Irán hizo que el dólar se fortaleciera, mientras los inversores anticipaban tasas de interés más altas debido al aumento de los precios del petróleo. Al mismo tiempo, algunos actores vendieron oro para cubrir pérdidas en otros mercados.

Ese proceso, conocido como ‘deleveraging’, ejerció una presión adicional sobre el precio del oro. En esta fase, los inversores venden no solo posiciones de riesgo, sino también activos rentables como el oro para liberar rápidamente liquidez. Esto hizo que la presión de venta superara el apoyo originado por la inestabilidad geopolítica.

Señal para el mercado

Las continuas compras de China envían una señal clara. La demanda estructural de oro por parte de los bancos centrales permanece intacta, a pesar de la brusca caída de precios. Mientras grandes jugadores como China sigan comprando, el mercado tendrá un sólido soporte.

La pregunta ahora es si la ola de ventas de marzo fue un evento aislado o el inicio de una corrección más prolongada. El banco de inversión Goldman Sachs mantiene un objetivo de precio de 5,400 dólares para finales de 2026. Si la demanda por parte de China y otros bancos centrales se sostiene, la reciente caída podría resultar ser una oportunidad de compra atractiva.