Bitcoin sigue su ciclo de cuatro años: los próximos meses serán cruciales

La reciente corrección en el precio de Bitcoin (BTC) no parece ser una ruptura con el pasado, sino más bien una confirmación del conocido ritmo de halving de cuatro años, según un nuevo estudio de Kaiko. Este patrón ha desempeñado históricamente un papel importante en las fluctuaciones de precio de la criptomoneda y vuelve a ser central en el debate entre los inversores.

Caída de más del 50 por ciento se ajusta a ciclos anteriores

Bitcoin cayó de un pico alrededor de 126.000 dólares a un mínimo de 60.000 dólares el pasado jueves. Esto representa una caída de aproximadamente el 52 por ciento. Aunque este movimiento ha afectado al sentimiento, la magnitud de la corrección se encuentra dentro del rango de las anteriores bear markets post-halving, donde caídas del 50 al 80 por ciento eran comunes.

El halving de 2024 ocurrió en abril, tras lo cual el precio de Bitcoin alcanzó su pico aproximadamente entre doce y dieciocho meses después. Este marco temporal también coincide estrechamente con ciclos anteriores. En el pasado, después de un pico así, solía seguir una fase descendente más prolongada de aproximadamente un año antes de que comenzara un nuevo período de acumulación.

Según esta lectura, Bitcoin ha pasado de la fase eufórica post-halving a la esperada fase correctiva.

Dudas sobre la continuidad del ciclo

No todos los analistas están convencidos de que el ciclo de cuatro años siga siendo predominante. Algunos sugieren que la liquidez global, la entrada institucional y la política monetaria pesan más hoy en día que el propio mecanismo de halving. Otros incluso hablan de una transición hacia un ciclo más largo, por ejemplo, de cinco años.

Aún así, el análisis señala que los cambios estructurales, como los ETF al contado, una regulación más clara y un sector DeFi más maduro, no han evitado la corrección. Principalmente han cambiado la forma de la volatilidad. La salida de miles de millones de los ETF de Bitcoin intensificó la reciente caída, mostrando que el acceso institucional puede acelerar tanto las subidas como las bajadas.

El mercado aún busca un suelo definitivo

Una recuperación breve de 60.000 a 70.000 dólares sugiere que comienza a formarse un primer soporte, pero los patrones históricos muestran que las bear markets suelen durar de seis a doce meses y se acompañan de múltiples intentos fallidos de recuperación antes de que se forme un suelo sostenible.

Al mismo tiempo, varios indicadores apuntan a una significativa reducción del riesgo en el mercado. Las stablecoins tienen una mayor participación, las tasas de financiación son casi neutrales y el interés abierto en futuros ha caído drásticamente. Esto indica un desapalancamiento a gran escala, pero aún no aclara si la fase de capitulación está avanzada.

¿Se repetirá la historia?

Según el modelo de ciclo de cuatro años, Bitcoin se encuentra actualmente en una fase temprana de la etapa descendente después del pico. Esto significaría que podría necesitarse más tiempo, y posiblemente más volatilidad, antes de que se forme un suelo estructural.

Los próximos meses serán cruciales. Si el patrón histórico se mantiene, finalmente seguirá una nueva fase de acumulación. Pero si las fuerzas macroeconómicas o los cambios estructurales en el mercado dominan, también podría surgir un nuevo régimen.

Para los inversores, la cuestión no es tanto si Bitcoin se moverá, sino cuál narrativa prevalecerá finalmente: la del ciclo recurrente o la de un mercado fundamentalmente cambiado.