Bitcoin cae por debajo del coste de producción, pero los mineros se resisten a vender sus BTC

Los mineros de Bitcoin atraviesan una situación financiera complicada. La cotización de Bitcoin (BTC) se sitúa por debajo del coste medio de producción, mientras que sus ingresos han caído con fuerza desde octubre. Aun así, por ahora no se ha producido una gran ola de ventas de BTC.

Según analistas de Bitfinex, varios indicadores on-chain apuntan a que los mineros mantienen en gran medida sus reservas. Al mismo tiempo, su modelo de ingresos está cambiando con rapidez. Cada vez más grandes empresas de minería buscan nuevas fuentes de negocio fuera de Bitcoin y se orientan hacia la inteligencia artificial (IA).

El precio de Bitcoin cae por debajo del coste de producción de los mineros

El coste medio de producir un BTC se sitúa actualmente en torno a los 76.500 dólares. Esto significa que muchos mineros tienen dificultades para operar con rentabilidad con la cotización de Bitcoin actual.

A ello se suma el fuerte descenso de sus ingresos desde octubre. En conjunto, los mineros de Bitcoin ingresan ahora unos 20 millones de dólares diarios, frente a cerca de 60 millones hace unos meses. Esos ingresos proceden de los nuevos BTC que reciben por añadir bloques a la cadena y de las comisiones de transacción pagadas por los usuarios.

Una caída de este tipo suele obligar a los mineros a vender reservas para pagar la electricidad, el personal y otros costes operativos. Sin embargo, por ahora hay pocos indicios de que eso esté ocurriendo.

Bitfinex señala, entre otros datos, el múltiplo de Puell. Este indicador compara los ingresos actuales de los mineros con su media histórica y se sitúa ahora en torno a 0,7. Esto confirma que los mineros están ganando bastante menos de lo habitual.

Al mismo tiempo, el índice de posición de los mineros se sitúa alrededor de -1,2. Este indicador analiza las salidas de BTC desde las carteras de los mineros y sugiere que se está moviendo relativamente poco Bitcoin. Pese a la presión financiera, los mineros parecen mantener por ahora buena parte de sus reservas.

Los mineros de Bitcoin buscan nuevos ingresos en la IA

En paralelo, el sector de la minería está viviendo un cambio relevante. En especial, las empresas de minería de Bitcoin cotizadas invierten cada vez más en infraestructura para inteligencia artificial.

El movimiento es menos sorprendente de lo que puede parecer a primera vista. Las grandes compañías mineras ya cuentan con centros de datos, conexiones eléctricas de alta capacidad e infraestructura para equipos de gran potencia. Precisamente esos recursos también son muy demandados por las tecnológicas que necesitan enormes cantidades de capacidad de cálculo para la IA.

MARA es un claro ejemplo de esta tendencia. La compañía vendió más de 23.000 BTC por un valor aproximado de 1.630 millones de dólares. El capital obtenido se utilizó, entre otras cosas, para reducir deuda y apoyar su expansión hacia la IA.

También se observa un cambio en la red de Bitcoin. La tasa de hash ha caído alrededor de un 17%. Este dato mide la potencia de cálculo que los mineros aportan en conjunto para procesar transacciones y proteger la red.

Parte de esa caída estaría relacionada con empresas mineras que están trasladando capacidad hacia centros de datos de IA. De este modo, compañías que durante años dependieron casi por completo del minado de criptomonedas pueden utilizar ahora su costosa infraestructura para generar otras fuentes de ingresos.

Las acciones de mineras de Bitcoin superan a BTC

En bolsa, el cambio de posición de los mineros parece cada vez más evidente. Mientras BTC ha caído casi un 30% desde comienzos de año, varias acciones de empresas mineras han subido de valor.

El CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI), que ofrece exposición a compañías mineras cotizadas, avanza alrededor de un 20% desde el inicio del año.

Como resultado, los inversores ya no valoran a los mineros de Bitcoin únicamente por la cantidad de BTC que producen. También pueden pesar de forma importante sus contratos energéticos, sus centros de datos y su capacidad para destinar infraestructura a la IA.

Estas nuevas fuentes de ingresos también podrían hacer que las empresas mineras dependan menos de la venta de sus reservas de Bitcoin para cubrir costes operativos. No obstante, con los datos disponibles no puede afirmarse con certeza que la IA sea el principal motivo por el que los mineros están vendiendo ahora relativamente poco BTC.

Lo que sí se perfila es una clara división. Los ingresos tradicionales de la minería de Bitcoin están sometidos a una fuerte presión, mientras esas mismas compañías pueden beneficiarse en bolsa de la enorme demanda de energía e infraestructura para la IA.