Aumentan las expectativas del oro: Goldman Sachs prevé $5,400 por onza

Goldman Sachs eleva significativamente su previsión para el precio del oro. El banco anticipa que el oro alcanzará los 5.400 dólares por onza a finales de 2026, impulsado por compras continuas de los bancos centrales y un creciente refugio de inversionistas particulares en el metal precioso como protección contra los riesgos macroeconómicos.

El precio del oro se dispara por la incertidumbre global

El precio del oro ha aumentado más del setenta por ciento en el último año. Los inversores recurren en masa a refugios seguros ante el aumento de las tensiones geopolíticas y la presión sobre la confianza en los bancos centrales. Según Goldman Sachs, no solo la incertidumbre electoral en EE. UU. impulsa a los inversores hacia el oro, sino también preocupaciones más profundas sobre la sostenibilidad de la política monetaria actual.

«Los riesgos esta vez son menos temporales», escriben los analistas Daan Struyven y Lina Thomas. Mientras que las coberturas previas solían centrarse en eventos específicos, como elecciones presidenciales, las preocupaciones sobre déficits presupuestarios y montañas de deuda persisten por más tiempo. Esto lleva a los inversores a mantener el oro por más tiempo.

Bancos centrales y ETF impulsan la demanda

Según Goldman Sachs, los bancos centrales siguen siendo un comprador importante de oro. Los analistas prevén una compra mensual promedio de 60 toneladas en 2026. Especialmente las economías emergentes continuarán diversificando estructuralmente sus reservas hacia el metal precioso.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) occidentales también juegan un papel importante. Desde principios de 2025, sus reservas de oro han aumentado en aproximadamente 500 toneladas. Este incremento va más allá de lo que se puede explicar solo con rebajas de tasas de interés. Además, Goldman espera que el banco central estadounidense realice una reducción adicional de 50 puntos básicos en las tasas de interés en 2026.

Inversores adinerados apuestan por la ‘debasement trade’

Además de los inversores institucionales y los bancos centrales, cada vez más particulares adinerados invierten en oro físico u opciones como cobertura contra la depreciación monetaria, conocida como «debasement trade». Según Goldman Sachs, aún hay un gran potencial de alza en este ámbito.

El banco señala que el riesgo para su nuevo objetivo de precio se encuentra principalmente al alza: si la incertidumbre sobre la política monetaria global persiste, los inversores podrían adquirir aún más oro. Solo una recuperación convincente de la confianza en la política podría revertir este patrón.