Las actas de la reunión más reciente de la Reserva Federal muestran que varios responsables de política monetaria ya veían margen el mes pasado para una subida de tipos. Finalmente, la Fed optó por mantenerlos sin cambios, pero el debate refleja un aumento de la preocupación por la inflación.
La inflación sigue siendo la principal preocupación
La Reserva Federal mantuvo los tipos de interés oficiales en la reunión del 16 y 17 de junio en una horquilla del 3,5% al 3,75%. Fue la primera reunión de tipos bajo la presidencia de Kevin Warsh.
Las actas publicadas el miércoles muestran que algunos responsables consideraban defendible una subida de tipos. Aun así, la Fed votó finalmente por unanimidad hacer una pausa.
Según el banco central, los riesgos de que la inflación vuelva a repuntar siguen siendo elevados, mientras que la preocupación por el mercado laboral estadounidense se ha moderado ligeramente.
El precio del petróleo puede volver a presionar a la Fed
Las actas muestran que la Fed analizó varios escenarios. Si la inflación sigue moderándose en los próximos meses, la mayoría de los responsables espera que los tipos se mantengan sin cambios por ahora o que puedan bajarse más adelante.
Sin embargo, si la inflación se mantiene persistentemente alta, por ejemplo por la fuerte demanda vinculada a la IA, el encarecimiento de la energía o los aranceles a las importaciones, la mayoría de los responsables considera probable una nueva subida de tipos.
Desde la reunión, la preocupación por la inflación ha vuelto a aumentar. El indicador de inflación preferido de la Fed mostró en mayo un avance interanual del 4,1%, el nivel más alto desde abril de 2023. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, también superó las previsiones.
Además, el aumento de las tensiones entre Estados Unidos e Irán vuelve a impulsar los precios del petróleo. El presidente Donald Trump afirmó el miércoles que, a su juicio, la tregua con Irán ha terminado, por lo que los inversores contemplan nuevas perturbaciones en el mercado energético.
Los inversores descuentan nuevas subidas de tipos
La atención se desplaza ahora a los datos de inflación de junio en Estados Unidos, que se publicarán el 14 de julio. Ese mismo día, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, comparecerá por primera vez ante el Congreso estadounidense desde que asumió el cargo.
En los mercados financieros ya se contempla una o dos subidas de tipos más adelante este año. Para Bitcoin (BTC) y otros activos de riesgo, esas expectativas pueden desempeñar un papel clave en las próximas semanas.
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