Ed Yardeni recorta su objetivo para el S&P 500 por el repunte de los tipos

Uno de los estrategas bursátiles más optimistas de Wall Street se muestra ahora más cauto. Ed Yardeni ha rebajado su objetivo para el S&P 500 a cierre de año de 8.400 a 7.900 puntos. El giro llama la atención, ya que apenas el mes pasado había elevado su previsión.

El conocido estratega está preocupado sobre todo por el rápido repunte de las rentabilidades de los bonos estadounidenses. Por ello ve un mayor riesgo de corrección en la Bolsa durante los próximos tres a seis meses. Sobre la economía estadounidense, sin embargo, Yardeni mantiene por ahora una visión optimista. Sigue sin prever una recesión.

Los tipos altos presionan las valoraciones

El principal motivo de la rebaja es el aumento de la rentabilidad de la deuda pública estadounidense. Cuando los bonos ofrecen mayores retornos, resulta más difícil justificar valoraciones elevadas en la renta variable.

Por eso Yardeni ha reducido su previsión de ratio precio-beneficio para el S&P 500 a finales de año de 19,8 a 18,6. Con ello, su objetivo baja de 8.400 a 7.900 puntos.

El cambio de postura resulta llamativo. En agosto, Yardeni elevó su objetivo de 8.250 a 8.400 puntos por el que, a su juicio, era un crecimiento muy sólido de los beneficios de las empresas estadounidenses. En ese momento, su previsión figuraba entre las más altas de Wall Street.

Yardeni, además, no es el único estratega que se ha vuelto más prudente. Ohsung Kwon, de Wells Fargo, rebajó esta semana su objetivo para el S&P 500 de 7.950 a 7.700 puntos. Advierte, entre otras cosas, de una desaceleración del crecimiento de los beneficios y de mayores riesgos en el sector tecnológico.

No todos se muestran más pesimistas. Estrategas de firmas como Bank of America y Tallbacken Capital Advisors han elevado esta semana sus previsiones.

La decisión de la Fed sobre los tipos puede ser clave para la Bolsa

Pese a su advertencia, Yardeni no espera una desaceleración económica prolongada. Sigue pensando que la economía estadounidense puede continuar creciendo hasta el final de esta década sin caer en recesión. Por ello mantiene su objetivo para el S&P 500 a finales de la década en 10.000 puntos.

El anterior objetivo de 8.400 puntos queda ahora desplazado hasta mediados de 2027. También mantiene sin cambios en 425 dólares su previsión de beneficio por acción para las empresas del S&P 500 en 2027.

A corto plazo, la atención se centra sobre todo en la Reserva Federal. El banco central estadounidense anunciará el miércoles una nueva decisión sobre los tipos de interés y el mercado descuenta en gran medida una subida.

Eso podría volver a mover precisamente las rentabilidades de los bonos que preocupan a Yardeni. Según el estratega, una combinación de mayor inflación y menor crecimiento económico sería especialmente problemática para la renta variable.

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