Las tecnológicas estadounidenses invierten sumas ingentes en inteligencia artificial. Pese a la preocupación por los elevados costes, el sector sigue atrayendo grandes flujos de capital. Los inversores confían en que esta tecnología genere enormes beneficios en los próximos años.
Sin embargo, crece el debate sobre cuánto tiempo puede mantenerse esta dinámica. Según Greg Ip, economista de The Wall Street Journal, se está subestimando un riesgo importante.
Las empresas de IA no temen unos tipos más altos
Según Ip, la situación recuerda a la del año 2000. Entonces, los inversores siguieron destinando grandes sumas a empresas de internet, pese a las subidas de tipos de la Reserva Federal estadounidense (Fed).
Ahora, algunos grandes inversores también creen que unos tipos de interés más altos apenas afectarán al sector de la IA.
El gestor de fondos de inversión libre Bill Ackman, por ejemplo, se pregunta si unos tipos más altos realmente reducirían la demanda de IA y energía. A su juicio, la rentabilidad potencial de la inteligencia artificial avanzada podría ser tan elevada que el encarecimiento de la financiación apenas tendría importancia.
John Arnold, copresidente de Arnold Ventures, también considera que unos tipos más altos apenas frenarían la demanda de IA. En su opinión, las subidas de tipos encarecen sobre todo la actividad empresarial. Las empresas pueden trasladar esos costes adicionales a los consumidores, lo que incluso podría elevar aún más la inflación.
La Fed puede asestar un duro golpe a la inversión
Según Ip, estos inversores subestiman la influencia del banco central. Unos tipos más altos no solo encarecen el crédito, sino que repercuten en prácticamente todo el sistema financiero.
Las subidas de tipos reducen el dinero disponible para invertir. Los inversores se vuelven más prudentes y las empresas encuentran mayores dificultades para captar capital.
Esta dinámica también puede poner bajo presión al sector de la IA. Las tecnológicas necesitan mucho capital para seguir creciendo. Si los inversores se muestran menos dispuestos a aportar fondos, el crecimiento del sector puede ralentizarse.
Según Ip, el pasado ha demostrado en varias ocasiones la magnitud del impacto que pueden tener unos tipos más altos. Cita, entre otros ejemplos, el estallido de la burbuja puntocom y la crisis inmobiliaria estadounidense. A su juicio, la Fed también desempeñó un papel importante en los desplomes bursátiles de 1929 y 1987.
Devolver la inflación al 2 %
La Fed no busca frenar el furor por la IA. Su principal objetivo es devolver la inflación a su meta del 2 %.
Para ello, no es necesario que desaparezcan por completo las presiones sobre los precios procedentes del sector de la IA. Pero, si la inflación sigue siendo demasiado elevada, la Fed podría verse obligada a tomar nuevas medidas.
Según Ip, el banco central dispone de herramientas suficientes para frenar el enorme flujo de capital hacia las empresas de IA. Si resulta necesario para controlar la inflación, prevé que la Fed no dudará en utilizarlas.
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