Un billón de dólares se evapora, pero el caso alcista para Bitcoin se fortalece

El precio del Bitcoin se ha reducido casi a la mitad desde su pico en octubre. En poco tiempo, aproximadamente un billón de dólares en valor de mercado se evaporó. El sentimiento cambió, los ETF experimentaron salidas y casi la mitad de todos los inversores está en pérdidas. Sin embargo, entre los analistas crece un sorprendente contrapeso: los fundamentos detrás de Bitcoin parecen más sólidos que en caídas anteriores.

Mientras el precio tambalea, la infraestructura se mantiene firme. Y es allí donde los analistas ven surgir una silenciosa oportunidad alcista.

Bitcoin, lejos de su récord histórico

Tras un breve repunte hacia los 70.000 dólares, el precio de Bitcoin cayó esta mañana a alrededor de 67.600 dólares. Comparado con el récord de más de 126.000 dólares en octubre de 2025, es casi una reducción a la mitad.

Las cifras parecen sombrías a primera vista. Aproximadamente el 45% de todos los bitcoins en circulación están por debajo del precio de compra de sus titulares. Los operadores de opciones compran masivamente protección contra nuevas caídas y las salidas continuas de los ETF spot alimentan la narrativa de que la adopción institucional es decepcionante.

No obstante, esa imagen merece matices. Desde la introducción de los ETF spot en Estados Unidos a principios de 2024, decenas de miles de millones de dólares entraron al mercado. Lo que ha salido en las últimas semanas es, según los expertos del mercado, solo una fracción de eso. Y curiosamente, 17 de los 25 mayores tenedores de ETF ampliaron sus posiciones en el cuarto trimestre de 2025. Esto apunta más a una reubicación de posiciones que a ventas por pánico.

Diferencias con 2022

La comparación con 2022 es inevitable. Entonces, una caída pronunciada provocó un efecto dominó de quiebras. FTX, Celsius y otros grandes jugadores colapsaron. No solo cayó el precio de Bitcoin, sino también la confianza en todo el sector.

Ese escenario no se repite ahora. Las bolsas siguen operando. Los grandes custodios son solventes. Los bancos no se están retirando de las criptomonedas, sino que están desarrollando nuevos servicios alrededor de los activos digitales.

Más de la mitad de los bancos más grandes de Estados Unidos están trabajando en productos relacionados con criptomonedas o ya los han lanzado. Esto significa que cada vez más asesores e inversores pueden acceder al BTC con un solo clic. Según los defensores, esto incrementa significativamente el poder de compra en un próximo repunte.

Oferta decreciente podría acelerar la recuperación

También hay algo sucediendo en el lado de la oferta. Desde la cuarta reducción a la mitad en abril de 2024, se emiten la mitad de nuevos bitcoins por bloque. La nueva oferta, por tanto, es estructuralmente limitada.

Al mismo tiempo, las empresas cotizadas y los ETF spot retienen casi el 12% de todos los bitcoins en circulación. Estos son actores que no venden ante la primera caída. Cuanto menos monedas lleguen al mercado mientras el acceso a Bitcoin crece, más explosiva podría ser una eventual recuperación, razonan los analistas.

Esto no significa que se haya alcanzado el suelo. La narrativa bajista prevalece y el gráfico parece débil. Pero a diferencia de 2022, los fundamentos del mercado no parecen romperse.