Tailandia abre la puerta a que los inversores minoristas inviertan en Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) a través de la bolsa local. La nueva normativa permite lanzar fondos de criptomonedas sin que los inversores tengan que comprar directamente estos activos digitales. Sin embargo, un experto de la firma de inversión CoinShares prevé que el interés inicial será limitado y considera lejana la posibilidad de captar miles de millones de dólares.
Tailandia abre los ETF de Bitcoin a todos los inversores
Tailandia flexibiliza las normas para invertir en criptomonedas. A partir del viernes, la nueva normativa permitirá a las gestoras de activos solicitar la cotización de ETF de Bitcoin y Ethereum en la Bolsa de Tailandia.
Un ETF es un fondo de inversión que cotiza en bolsa. Un ETF de Bitcoin permite a los inversores beneficiarse de las subidas de su cotización sin tener que comprar ni custodiar la criptomoneda. Si el precio de Bitcoin cae, el valor de su inversión también puede disminuir.
El cambio es especialmente relevante para los inversores minoristas. Hasta ahora, solo los inversores profesionales y los particulares con grandes patrimonios podían invertir en ETF de criptomonedas extranjeros a través de intermediarios tailandeses.
Con las nuevas normas, Tailandia busca ampliar considerablemente el acceso a este tipo de inversión.
Esto no significa que los primeros fondos vayan a estar disponibles de inmediato. Las gestoras deberán obtener antes la autorización de los supervisores. También tendrán que organizar la custodia segura de los activos subyacentes y la comercialización de los fondos entre los inversores.
CoinShares prevé una demanda limitada de Bitcoin
Aunque Tailandia da un paso importante, James Butterfill, director de análisis de CoinShares, no prevé una avalancha de inversores hacia los nuevos fondos.
Según sus previsiones, los primeros ETF de Bitcoin tailandeses probablemente solo captarán unas decenas de millones de dólares al principio. Considera poco realista esperar entradas de miles de millones de dólares en esa fase inicial.
Butterfill cita el caso de Hong Kong, donde los inversores también accedieron a fondos de criptomonedas similares, pero el interés fue relativamente limitado.
Según los datos de CoinShares, el patrimonio mundial gestionado por productos de inversión cotizados de activos digitales rondaba los 172.900 millones de dólares a finales de septiembre.
De esa cantidad, solo 733 millones de dólares correspondían a Hong Kong, aproximadamente el 0,42% del total mundial.
La comparación resulta significativa. Hong Kong es uno de los principales centros financieros de Asia y cuenta con una amplia base de inversores internacionales. Pese a ello, sus fondos de criptomonedas apenas han logrado captar una pequeña parte del capital mundial.
Para Butterfill, esto demuestra que una normativa más flexible no se traduce automáticamente en grandes inversiones.
Además, los inversores tailandeses ya disponen de otras vías para invertir en Bitcoin. Algunos recurren a fondos de inversión extranjeros, mientras que otros compran criptomonedas directamente en plataformas de compraventa.
Por tanto, los nuevos ETF tailandeses deberán ofrecer ventajas suficientes para atraer a los inversores, como menores costes, un acceso más sencillo o la comodidad de invertir a través de la bolsa local.
¿Qué gestoras podrían lanzar los primeros ETF de Bitcoin?
Tailandia tampoco parte de cero. Varias gestoras ya tienen experiencia con productos de inversión que siguen la cotización de Bitcoin.
Una de ellas es MFC Asset Management. Esta gestora tailandesa lanzó en 2024 el Bitcoin ETF Tracker Fund (MBTCETF-UI).
Este fondo invierte en el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, el mayor ETF de Bitcoin al contado del mundo por patrimonio gestionado.
Un ETF de Bitcoin al contado permite invertir en función del precio actual de la criptomoneda. En el caso de IBIT, el fondo mantiene Bitcoin directamente en cartera. El fondo tailandés de MFC invierte, a su vez, en este fondo estadounidense.
Butterfill también señala a ONE Asset Management como posible proveedor.
En 2024, esta gestora fue la primera entidad tailandesa en obtener autorización para un fondo de inversión vinculado a un ETF de Bitcoin.
Ambas firmas cuentan, por tanto, con experiencia en este tipo de productos, lo que las sitúa entre las posibles candidatas a lanzar el primer ETF de Bitcoin cotizado en la bolsa local.
Sin embargo, no hay confirmación de que MFC Asset Management o ONE Asset Management estén trabajando en un lanzamiento de este tipo. Butterfill subraya que no ha recibido información al respecto de ninguna de las dos firmas.
Tampoco se sabe cuándo empezarán a cotizar los primeros ETF de Bitcoin o Ethereum en la bolsa tailandesa.
Para las gestoras, será especialmente importante atraer a nuevos inversores. También podrán intentar convencer a quienes ya invierten en Bitcoin de que se pasen a los fondos locales, por ejemplo, con comisiones de gestión más bajas o un acceso más sencillo.
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