¿Será 2026 el año en que la burbuja de la IA no estalle nuevamente?

Cada gran ola de inversiones inevitablemente plantea la misma pregunta: ¿es esto una burbuja? En el caso de la IA, no es diferente. Después de un explosivo 2024 y 2025, los inversores miran con escepticismo hacia 2026. Sin embargo, las cifras hasta ahora apuntan en una sola dirección: el flujo de capital hacia la IA está lejos de agotarse. Incluso hoy, las acciones de IA muestran que podría ser un año fuerte.

El éxito de la IA es más amplio de lo que piensas

El ETF iShares Future AI & Tech de BlackRock registró un rendimiento de más del 31 por ciento en 2025. Este ETF no sigue una sola tendencia, sino toda la cadena de IA: diseñadores de chips, fábricas, productores de memoria, infraestructura de redes, compañías energéticas y hyperscalers. En otras palabras, toda la «pila de IA».

Esto es importante porque el éxito de la IA no reside solo en el software o los modelos, sino en todo lo necesario para que esos modelos funcionen.

La escala de las inversiones en IA es sin precedentes

En 2025, el sector tecnológico mundial recaudó más de 428 mil millones de dólares a través de bonos. La mayor parte de esta suma fue emitida por empresas estadounidenses, y una gran parte se destinó directa o indirectamente a inversiones relacionadas con la IA.

Según Crunchbase, en 2025 más de 202 mil millones de dólares en capital fluyeron hacia empresas de IA, un aumento del 75 por ciento respecto al año anterior. Los hyperscalers gastaron en un solo trimestre más de 100 mil millones de dólares en gasto de capital.

Y esto parece ser solo el comienzo. Recientemente, Goldman Sachs aumentó sus previsiones para el gasto de capital en IA en 2026 de 465 a 527 mil millones de dólares. Esto significa que la IA ahora representa aproximadamente el 0,8 por ciento del PIB de Estados Unidos. Históricamente, esto es alto, pero aún más bajo que en ciclos tecnológicos anteriores.

Por qué los choques previos de IA no persisten

A principios de 2025, parecía surgir una grieta cuando Nvidia perdió más de 600 mil millones de dólares en valor de mercado en un solo día, en parte debido a la aparición del modelo DeepSeek chino. Este modelo demostró que era posible obtener un rendimiento comparable a un costo menor.

Sin embargo, el mercado se recuperó rápidamente. La razón: la eficiencia reduce los costos por unidad de cálculo, pero al mismo tiempo aumenta el número de aplicaciones. Esto se conoce como el efecto Jevons. Una computación más económica no reduce la demanda, sino que lleva a un mayor uso: de texto a imagen, audio y, finalmente, video.

Mientras la IA siga aumentando la productividad y liberando nuevas aplicaciones, este efecto permanecerá intacto. Solo cuando el progreso se estanque y el valor económico decepcione, el exceso de capacidad se convertirá en un problema.

El verdadero riesgo: financiamiento circular

Donde los críticos sí tienen razón es en la estructura de financiación. El sector de la IA está altamente interconectado. Las empresas invierten entre ellas, compran los productos de las demás y financian el crecimiento de unas y otras.

Ejemplo: Oracle, Microsoft y Nvidia están en un círculo cerrado de capital a través de inversiones, contratos en la nube y chips. Esto aumenta la dependencia y hace que el sistema sea sensible a las sacudidas.

Al mismo tiempo, esta escala simplemente no puede ser financiada solo con flujos de caja propios. La fiebre constructora de la IA depende de deuda, reinversiones y confianza en futuros ingresos.

No una burbuja clásica, sino un proyecto de poder

La palabra «burbuja» a menudo se usa en el contexto de la IA como advertencia, pero cada vez menos como análisis. La IA no es una mera moda especulativa, sino una capa estratégica de infraestructura para empresas y gobiernos.

Mientras la IA genere ganancias concretas de productividad y juegue un papel en la formación de poder económico y político, el capital seguirá fluyendo. Esto hace que una implosión abrupta en 2026 sea improbable.

Así que la verdadera pregunta no es si el auge de la IA continuará, sino quién finalmente se beneficiará, y quién se quedará con la factura si el crecimiento no cumple las expectativas. Por ahora, casi todas las señales apuntan en la misma dirección: 2026 será otro año en el que la IA, y todo lo relacionado, estará en el centro de la asignación de capital de los inversores.