Por qué las acciones de Micron han caído un 30% en un mes

Las acciones de Micron Technology están sometidas a una fuerte presión. El fabricante de chips de memoria ya cayó un 8% el miércoles y prolongó el descenso el jueves, con lo que perdió cerca de un 15% en solo dos sesiones. Desde el máximo histórico del 22 de junio, la compañía ha borrado ya más del 30% de su valor en bolsa.

Los inversores parecen estar recogiendo beneficios de forma masiva tras una subida excepcional de la cotización. Al mismo tiempo, las novedades en el sector de los semiconductores alimentan las dudas sobre cuánto tiempo podrá mantener Micron su fuerte ritmo de crecimiento.

Tres factores presionan a Micron

Según Barron’s, la oleada de ventas responde a la combinación de tres factores.

El primero es una actualización de la neerlandesa ASML. La compañía anunció esta semana que sus máquinas EUV más recientes pueden fabricar chips de memoria de forma más eficiente. Sus competidores Samsung Electronics y SK Hynix quieren utilizar esta nueva generación de equipos para seguir aumentando su producción.

Aunque la demanda de memoria para inteligencia artificial sigue siendo elevada, los inversores temen que una mayor producción acabe reduciendo la escasez y, con ello, presione los precios a la baja.

Además, aumentó la inquietud tras una información de Reuters sobre la empresa de computación en la nube CoreWeave. Según fuentes citadas por la agencia, la compañía estudia fórmulas para protegerse financieramente ante una posible caída de los precios de la memoria y el almacenamiento.

No hay indicios de que CoreWeave espere realmente precios más bajos. De hecho, la mayoría de los analistas prevé que los precios de la memoria para IA sigan subiendo al menos hasta 2027. Aun así, la mera posibilidad bastó para poner nerviosos a los inversores.

Los fondos apalancados agravan la caída

Un tercer factor es el papel de los productos apalancados. La enorme subida de Micron atrajo en los últimos meses a muchos inversores hacia ETF apalancados, fondos de inversión que amplifican los movimientos diarios de la cotización.

Ese efecto funciona tanto al alza como a la baja. Cuando el precio cae con rapidez, estos fondos deben ajustar sus posiciones. Esto genera presión vendedora adicional, lo que puede intensificar aún más el descenso.

Según el analista Nikolaos Panigirtzoglou, de J.P. Morgan, los activos bajo gestión de los ETF apalancados centrados en valores de memoria se han reducido un 34% desde el pico de junio. A su juicio, estos productos se han convertido en una fuente de volatilidad mucho mayor que en el conjunto del mercado bursátil.

El gráfico muestra la intensidad de la presión vendedora en las últimas sesiones. Tras una caída prácticamente ininterrumpida, Micron llegó a bajar brevemente el jueves hasta unos 851 dólares, su nivel más bajo en semanas, antes de registrar una modesta recuperación.

Los analistas siguen siendo optimistas sobre la demanda de IA

Pese a la fuerte corrección, muchos expertos del mercado mantienen una visión positiva sobre las perspectivas del sector de la inteligencia artificial.

Daniel Morgan, gestor de carteras en Synovus Trust, espera que las grandes compañías de computación en la nube vuelvan a subrayar durante la próxima temporada de resultados que la demanda de capacidad de cálculo para IA supera la oferta disponible. En su opinión, la memoria para centros de datos seguirá siendo el principal cuello de botella por ahora, y los precios podrían subir otro 30% aproximadamente en el tercer trimestre.

De momento, sin embargo, predomina la incertidumbre. Tras una subida de casi el 700% en el último año, los inversores parecen poco dispuestos a asumir más riesgo en cuanto aparecen señales de que la fase de crecimiento excepcional podría estar perdiendo fuerza.