¿Por qué el precio de Bitcoin no sube mientras otros mercados prosperan?

Las actas de la última reunión del FOMC dejan poco espacio para el optimismo en cuanto a rápidas reducciones de tasas. La mayoría de los directivos de la Fed consideran que más recortes solo están justificados si la inflación sigue disminuyendo de manera convincente. Algunos advirtieron explícitamente que relajar las medidas demasiado pronto aumenta el riesgo de que la inflación se estabilice nuevamente o que se vea comprometida la credibilidad de la Fed.

El mercado ha captado ese mensaje. Las expectativas para una próxima reducción de tasas se han aplazado hasta por lo menos marzo de 2026. Con esto, la narrativa de «más alto por más tiempo», que se refiere a las tasas de interés, sigue vigente, a pesar de las señales de que las condiciones financieras se están relajando bajo la superficie. Y este no es el tipo de noticia que impulsa el precio de Bitcoin.

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Liquidez global en niveles récord

Al mismo tiempo, la liquidez global ha alcanzado un nuevo máximo histórico. Según datos de Alpha Extract, recientemente se han añadido aproximadamente 490 mil millones de dólares en liquidez. Este crecimiento proviene de varios frentes:

• mejora en las condiciones de colateral en el sistema financiero

• flujos fiscales que se asemejan cada vez más a una expansión cuantitativa encubierta, la política mediante la cual los bancos centrales aumentan su balance comprando activos

• flexibilización coordinada en varias economías grandes

Además, existe una dinámica estacional. China tradicionalmente comienza el año con inyecciones adicionales de liquidez, mientras que en Occidente las modificaciones regulatorias sobre bonos del estado en los balances bancarios alivian parcialmente las restricciones a la concesión de créditos.

Como resultado, entre los analistas de liquidez crece la sensación de que la “liquidez global va en aumento”. Históricamente, este es exactamente el tipo de entorno en el que las inversiones de riesgo, incluidas las criptomonedas, tienden a tener un buen desempeño a largo plazo.

Y sin embargo, Bitcoin apenas se mueve

Curiosamente, esa reacción aún no se ha producido. Bitcoin ha estado operando durante semanas en un rango estrecho entre aproximadamente 85,000 y 90,000 dólares, con bajos volúmenes y volatilidad limitada. El mercado parece expectante.

Esta desconexión es característica de este ciclo. La liquidez está creciendo, pero las tasas de política monetaria permanecen altas. La incertidumbre regulatoria, un 2025 complicado y la falta de entusiasmo entre los inversores minoristas hacen que el nuevo capital aún no fluya hacia las criptomonedas con plena convicción.

En otras palabras: el combustible está listo, pero aún falta la chispa.

Por qué esto es relevante para Bitcoin

Para Bitcoin, esta tensión es crucial. En ciclos anteriores, el precio rara vez reaccionó en el momento de las inyecciones de liquidez. El movimiento solo llegaba después, cuando los mercados aceptaban que los bancos centrales, a pesar de su retórica dura, deben seguir proporcionando apoyo estructural.

El hecho de que la Fed añada liquidez mientras sostiene que esto “no es una flexibilización” refuerza a largo plazo la narrativa de la que Bitcoin se beneficia: un sistema financiero cada vez más dependiente de la intervención monetaria, mientras la escasez sigue siendo escasa.

Mientras la narrativa de «más alto por más tiempo» siga vigente, Bitcoin puede seguir consolidándose. Pero si la liquidez continúa aumentando y el estrés económico o financiero se hace visible nuevamente, el foco suele cambiar rápidamente. Entonces, lo que cuentan no son tanto las palabras de los bancos centrales, sino sus acciones.

Y en ese escenario, históricamente, Bitcoin tiende a reaccionar con retraso, pero con fuerza.

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