¿Por qué el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 94.000 dólares la semana pasada?

El precio de Bitcoin cayó el fin de semana por debajo de los 94.000 dólares por primera vez desde comienzos de este año. Según varios actores del mercado, no se debe a una única causa, sino a una combinación de salidas de los fondos cripto, ventas de inversores a largo plazo y un deterioro del sentimiento en los mercados financieros globales.

Bitcoin tocó el domingo un mínimo provisional de 93.029 dólares. El mercado cripto en su conjunto también cayó, de 3,7 billones de dólares la semana pasada a 3,2 billones el lunes, según datos de CoinGecko.

No fue un ‘gran shock’, sino varios pequeños

Según Ryan McMillin, director de inversiones en Merkle Tree Capital, no hubo un único incidente claro que provocara la caída. Apunta a datos on-chain que muestran que los inversores a largo plazo están tomando beneficios tras un año sólido, y eso ocurre en un momento en el que el sentimiento del mercado es menos favorable que a comienzos de 2025.

Además, los ETF de Bitcoin al contado, que a principios de año fueron grandes compradores, registran ahora salidas netas. Al mismo tiempo, los mercados globales se han vuelto más cautelosos, después de que las expectativas de recortes de tipos volvieran a posponerse.

Hasta hace poco, la probabilidad de un recorte de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. el 10 de diciembre era prácticamente del 100%. Ahora marca apenas un 43,9% para ese escenario.

“Entonces salen al mercado monedas antiguas, justo cuando la demanda se enfría ligeramente”, afirma McMillin.

La incertidumbre geopolítica pesa sobre el sentimiento

Otros actores del sector también apuntan a incertidumbres más amplias. Matt Poblocki, máximo responsable de Binance en Australia y Nueva Zelanda, califica la volatilidad actual como “típica de un mercado que aún debe madurar” y sostiene que las tensiones geopolíticas enfrían el apetito por el riesgo en todo el mundo.

Holger Arians, CEO de la empresa de pagos Banxa, ve lo mismo: “Nos enfrentamos a varios conflictos geopolíticos sin resolver y, en algunos casos, en escalada. Al mismo tiempo, las valoraciones tecnológicas han seguido subiendo. Un momento de aversión al riesgo era casi inevitable.”

El papel de la estructura del mercado y de los ciclos anteriores

Algunos analistas también remiten a la conocida narrativa de los ciclos de cuatro años en torno a Bitcoin. Hunter Horsley, CEO de Bitwise, cree que esta narrativa puede volverse autorreforzante: los traders, temiendo una fase bajista, venden y, con ello, aceleran la caída.

Tom Lee, de BitMine, sugiere que algunos creadores de mercado arrastran problemas en sus balances y que podría haber actores intentando provocar liquidaciones, un escenario que se da con más frecuencia en mercados poco líquidos.

Las correcciones siguen siendo normales en cripto

A pesar de la fuerte caída, muchos analistas no están preocupados por el largo plazo. Poblocki sostiene que este tipo de correcciones forman parte de cualquier mercado: “Vemos que los inversores minoristas se mantienen invertidos y rotan hacia monedas de mayor tamaño como Bitcoin en Ethereum. Eso denota confianza.”

Arians observa la misma tendencia. Cree que el retroceso puede ser temporal, porque los “fundamentos del mercado cripto son más sólidos que nunca”. Señala una mayor actividad en las blockchains, un papel creciente de las stablecoins y más interés por parte de las instituciones financieras tradicionales.

‘El mercado es más maduro que en ciclos anteriores’

McMillin se suma a esta visión. Señala que en ciclos anteriores una venta intensa por parte de los tenedores de largo plazo habría provocado un desplome mucho mayor.

“En ciclos previos, este nivel de ventas habría supuesto caídas del 70–80%. Ahora vemos un retroceso mucho menor, porque los ETF y otros canales institucionales aportan suficiente profundidad para absorber esas monedas”, afirma.

“Eso es señal de un mercado más maduro.”