Por qué el mercado cripto parece ahora más sano que el S&P 500

El S&P 500 cotiza en máximos históricos, pero esa cifra oculta una debilidad. Buena parte del índice se sostiene sobre la inteligencia artificial (IA), mientras la mayoría de sus valores se mueve en tendencia bajista.

Aunque al mercado cripto aún le queda mucho camino para volver a sus máximos históricos, la gran mayoría de los activos ha retomado, tras mucho tiempo, una senda alcista.

Los gigantes de la IA sostienen al S&P 500

El S&P 500 agrupa a las 500 mayores compañías estadounidenses. Cuanto mayor es una empresa, más peso tiene en el índice.

Las empresas que obtienen ingresos directos de la IA, como los fabricantes de chips y los gigantes de la nube, representan en conjunto entre el 40% y el 62% del índice. La cifra depende de lo amplia que sea la definición de IA.

Estas compañías, además, generan beneficios reales. Los grandes grupos tecnológicos están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en centros de datos, y ese dinero se convierte en ingresos para fabricantes de chips como Nvidia y AMD. También se benefician las energéticas, porque los centros de datos consumen enormes cantidades de electricidad.

Solo las diez mayores empresas ya suponen alrededor del 40% del índice, según los cálculos de J.P. Morgan. En el punto álgido de la burbuja puntocom, hacia el año 2000, ese porcentaje superaba ligeramente el 26%.

Eso hace que el S&P 500 sea vulnerable. Si algunos de esos gigantes tropiezan, todo el índice puede verse arrastrado a la baja.

El resto del índice participa mucho menos en la subida. De los 500 valores, 257 han caído por debajo de su media móvil de 200 días. Eso indica que la tendencia a largo plazo apunta a la baja.

A mediados de verano, cerca del 70% aún cotizaba por encima de esa línea, según la plataforma de inversión GuruFocus. Además, en las últimas semanas son más las acciones que caen a mínimos anuales que las que marcan nuevos máximos.

El efecto es doble. Empresas de software como Intuit han perdido este año más de la mitad de su valor por el temor a que la IA deje obsoletos sus productos.

Y fuera del sector tecnológico también se han producido fuertes caídas. El proveedor de datos inmobiliarios CoStar Group, la empresa de tecnología médica Boston Scientific y la marca de ropa deportiva Lululemon han perdido este año en torno a la mitad de su valor.

La conclusión es sencilla: bajo ese récord, la mayoría de las acciones estadounidenses no atraviesa un buen momento.

El criptoinvierno empieza a deshelarse

Durante el último año, el mercado cripto ha vivido un invierno severo, pero el frío se ha disipado de forma notable. De las 100 mayores criptomonedas, 88 cotizan ahora por encima de su media móvil de 200 días.

Hace unos meses, ese número se podía contar con los dedos de una mano. En el S&P 500, actualmente menos del 49% de los valores se mantiene por encima de esa línea.

Desde dentro, el mercado cripto presenta por tanto un aspecto más saludable que la bolsa estadounidense. Bitcoin sigue un 32% por debajo de su récord de octubre del año pasado. Y en la mayoría de las altcoins, como XRP y Solana (SOL), los máximos quedan todavía mucho más lejos.

«Si la demanda de ETF se mantiene y la oferta de stablecoins vuelve a crecer, el repunte cuenta con una base sólida», escribe Bernardo Brites, consejero delegado de Trace Finance.

El cambio de viento en el mercado cripto queda reflejado en que el precio de Bitcoin ha recuperado varios niveles técnicos importantes. Entre ellos, la media de 365 días, después de que el precio haya cotizado nada menos que 310 días por debajo de ella.

Bitcoin parece estar confirmando esta semana el final de la caída si consigue mantenerse por encima de los 82.850 dólares. Eso marcaría el primer máximo creciente desde octubre, mientras muchas altcoins también se encuentran ya en una tendencia alcista.