Matt Hougan, director de inversiones de la gestora de criptoactivos Bitwise, considera que Bitcoin (BTC) acabará beneficiándose de prácticamente cualquier escenario económico. En su último informe, plantea tres posibles trayectorias para la economía mundial.
Según Hougan, todas conducen al mismo resultado: una mayor demanda de Bitcoin.
Escenario 1: la IA hace posible la abundancia
En el primer escenario, la inteligencia se vuelve extremadamente barata y accesible. La IA eleva la productividad, el crecimiento económico se acelera y cada vez más productos y servicios se abaratan.
Precisamente en ese contexto, Hougan prevé que los activos verdaderamente escasos ganen atractivo. Bitcoin tiene una oferta máxima fija de 21 millones de monedas. A medida que otros bienes se vuelven más abundantes, esa escasez absoluta puede adquirir más valor.
Escenario 2: una gran crisis financiera
El escenario opuesto es un desplome de las inversiones en IA o de los mercados de crédito. Según Hougan, podría parecerse a la crisis de 2008. Si los gobiernos y los bancos centrales vuelven a intervenir con rescates, inyecciones de liquidez y medidas de expansión monetaria, aumentará la cantidad de dinero en el sistema financiero.
A su juicio, ese es precisamente el entorno en el que Bitcoin puede verse muy favorecido. No obstante, Hougan advierte de que su cotización puede caer con fuerza durante la primera fase de pánico. En el desplome provocado por la pandemia, por ejemplo, Bitcoin perdió cerca del 50% en pocos días, antes de registrar una fuerte subida.
Escenario 3: la economía sigue creciendo
Hougan también es optimista ante un escenario relativamente normal. Si la economía crece en torno al 3% anual y los tipos de interés se mantienen cerca del 4%, prevé que la adopción institucional se convierta en el principal motor de Bitcoin.
Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses captaron unos 6.000 millones de dólares en entradas netas durante el tercer trimestre. Además, las empresas compran Bitcoin para incorporarlo a sus balances y crece el interés de los inversores institucionales en todo el mundo, al que podrían sumarse incluso inversores del sector público.
La incertidumbre persiste a corto plazo
Hougan advierte, sin embargo, de que Bitcoin no sube de forma ininterrumpida. La inflación, las subidas de tipos y las perturbaciones económicas pueden provocar fuertes correcciones por el camino.
Su tesis es, ante todo, estructural. Tanto si la IA impulsa un crecimiento extraordinario como si provoca una crisis o la economía simplemente mantiene su rumbo, Hougan considera que la escasez, combinada con la adopción institucional, acabará favoreciendo a Bitcoin.
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