Particulares compraron 70 mil millones de dólares en oro mientras grandes inversores vendían masivamente

En los últimos seis meses, los particulares han aumentado la compra de oro a medida que su precio subía, mientras que las grandes instituciones han estado vendiendo. Esto se desprende de cifras recientes del Banco de Pagos Internacionales (BIS).

Según el banco central de los bancos centrales, este cambio ha desempeñado un papel clave en la alta volatilidad observada recientemente en el mercado de metales preciosos.

El impulso minorista en la subida del oro

Desde el segundo trimestre de 2025, se estima que alrededor de 70 mil millones de dólares de capital de particulares han fluido hacia ETF de oro. Solo en los últimos seis meses, estas entradas se han más que triplicado.

Esta “euforia impulsada por los minoristas” llevó al oro a nuevos niveles récord, con un aumento de precios de aproximadamente un 60 por ciento interanual. Al mismo tiempo, según la BIS, se generó una dinámica de mercado vulnerable, donde los movimientos de precios estaban cada vez más influenciados por el sentimiento y posiciones apalancadas, o simplemente por el entusiasmo.

Los inversores institucionales recogen beneficios

A partir de mediados de noviembre, las entidades institucionales comenzaron a reducir gradualmente sus posiciones. Cuando el precio del oro empezó a corregirse a principios de 2026, esta salida se aceleró.

Esta diferencia entre el apetito comprador de los particulares y la toma de beneficios de las instituciones provocó mayores fluctuaciones en el mercado. Actualmente, el oro se encuentra aproximadamente un 9 por ciento por debajo del pico de finales de enero, mientras que la caída de la plata ha sido aún mayor.

Posiciones apalancadas intensifican la caída

La BIS señala que los ETF apalancados y las posiciones de margen han intensificado la reciente corrección. En particular, en el mercado de la plata, los pequeños inversores especulativos habían acumulado grandes posiciones largas. Cuando el mercado cambió, esto provocó ventas forzadas y caídas abruptas en los precios.

Este mecanismo es similar a lo que se ha observado anteriormente en los mercados de criptomonedas: una combinación de entradas minoristas y uso de apalancamiento puede acelerar tendencias, pero también revertirlas abruptamente.

Dólar fuerte presiona a los metales preciosos

Otro factor importante es el fortalecimiento del dólar estadounidense. Desde el pico del oro en enero, el índice del dólar ha aumentado casi un 4 por ciento, debido en parte a las cambiantes expectativas sobre la política de tasas de interés de la Reserva Federal.

Un dólar fuerte generalmente hace menos atractivo el oro, ya que este metal precioso se comercializa internacionalmente en dólares.