Países BRICS compran cantidad récord de oro: ¿un gran problema para el dólar?

El precio del oro se encuentra este año en máximos históricos. Aun así, los bancos centrales de los países BRICS siguen comprando oro físico a una escala sin precedentes. Con ello ejercen una presión estructural sobre la oferta disponible del metal precioso y siembran dudas sobre el futuro del sistema financiero mundial, que desde hace décadas gira en torno al dólar estadounidense.

Cambio estratégico en las reservas monetarias

En un contexto de crecientes tensiones geopolíticas y de pérdida de confianza en las instituciones existentes, cada vez más países optan por el oro como reserva estratégica. Dentro de esta tendencia, los países BRICS —un bloque que incluye, entre otros, a Rusia, India, China y Sudáfrica— desempeñan un papel protagonista.

Según datos de InvestingHaven, estos países compran desde hace varios años más de 1.000 toneladas de oro anuales. Solo en el tercer trimestre de 2025 añadieron conjuntamente 166 toneladas, de las cuales unas 20 toneladas en noviembre.

Estas compras continuadas de oro no buscan obtener beneficios a corto plazo, sino que forman parte de una reestructuración deliberada de las reservas nacionales. Al adquirir oro y mantenerlo durante largos periodos, la oferta disponible para empresas, ETF y pequeños inversores se reduce. El mercado se vuelve menos líquido y el oro más escaso. Según InvestingHaven:

“Cuando los bancos centrales añaden oro a sus reservas, ese oro desaparece de forma permanente del mercado abierto.”

India ilustra especialmente bien esta tendencia. El país ya ha acumulado reservas de oro por valor de más de 100.000 millones de dólares. También China, que tradicionalmente mantiene en secreto sus posiciones en oro, parece seguir acumulando a gran escala si se analizan los datos de importación y producción. Y Rusia, excluida del sistema financiero occidental por las sanciones, considera el oro un elemento esencial para su autonomía monetaria.

Detrás de estas compras hay una estrategia clara: reducir la dependencia del dólar estadounidense. Al invertir en oro físico como activo refugio y políticamente neutral, los países BRICS intentan protegerse frente a presiones financieras externas, sanciones y riesgos cambiarios.

La infraestructura financiera estadounidense sigue dominando

Al mismo tiempo, el orden económico mundial continúa apoyándose firmemente en el dólar estadounidense. Aproximadamente entre el 55 y el 60 por ciento de todas las reservas internacionales de divisas siguen denominadas en dólares. El dólar es, con diferencia, la moneda más utilizada para el comercio internacional, la liquidación de deudas y la fijación de precios de materias primas como el petróleo, el oro y los metales.

Estados Unidos se beneficia en gran medida de este papel. La demanda global de U.S. Treasuries le permite captar capital a bajo coste. En momentos de crisis, los inversores suelen refugiarse en los bonos del Tesoro estadounidense, lo que refuerza el estatus del país como “valor refugio”. Mercados bursátiles como la New York Stock Exchange (NYSE) y el Nasdaq figuran entre los más líquidos del mundo y atraen billones de dólares de capital inversor internacional.

La Reserva Federal, a través de su política de tipos de interés, ejerce una influencia directa sobre la economía mundial. Las subidas de tipos suelen provocar una fuga de capitales desde los mercados emergentes hacia Estados Unidos, con el consiguiente fortalecimiento del dólar.

También los bancos y empresas estadounidenses desempeñan un papel clave en la dominación del dólar. Instituciones financieras como los grandes bancos, pero también actores como BlackRock, están profundamente integrados en los mercados de inversión globales. Además, gigantes tecnológicos como Apple, Microsoft y Amazon gestionan partes esenciales de la infraestructura digital. A través de instituciones como el FMI, la OMC y el BIS, Estados Unidos ejerce asimismo una influencia considerable sobre la formulación de políticas y la regulación.

La presencia militar de Estados Unidos en rutas comerciales internacionales y sus alianzas en Europa, Asia y Oceanía contribuyen a un orden mundial relativamente estable. Esa estabilidad, a su vez, favorece la confianza en el dólar como moneda de reserva global. Es el sistema financiero internacional al que estamos acostumbrados desde hace décadas.

Un sistema bajo presión

Aunque los países BRICS trazan una vía monetaria alternativa, este sistema aún presenta limitaciones importantes. Ninguna de las alternativas —como el yuan chino, las nuevas iniciativas de divisa de los BRICS o incluso los sistemas basados en blockchain— ofrece hoy por hoy la escala, liquidez o estabilidad institucional del modelo estadounidense.

Aun así, la presión va en aumento. La aplicación de sanciones económicas por parte de Estados Unidos, por ejemplo contra Irán y Rusia, ha alimentado el deseo creciente de reducir la dependencia del sistema financiero estadounidense. Los países BRICS experimentan cada vez más con el comercio en monedas locales y desarrollan sus propios sistemas de pago. Además, un número creciente de países muestra disposición a adherirse a BRICS.

Lenta reconfiguración del equilibrio financiero mundial

La cuestión central es si estos desarrollos desembocarán en una reestructuración fundamental del sistema financiero internacional. El dólar estadounidense seguirá siendo dominante por ahora, pero las constantes compras de oro por parte de los países BRICS refuerzan la posición del metal como activo de reserva y ejercen una presión gradual sobre el sistema actual.

Sigue siendo incierto si estos cambios conducirán a un punto de inflexión abrupto o a un desplazamiento paulatino. Lo que sí está claro es que el equilibrio de poder en las finanzas globales está en movimiento. El papel del dólar estadounidense se ve cada vez más cuestionado, y el oro se sitúa en el centro como instrumento de estrategia monetaria, independencia política y seguridad económica.