No todas las empresas de IA sobrevivirán: «En 2026, los eslabones débiles caerán»

En esta temporada de resultados, gran parte del crecimiento proviene nuevamente del sector tecnológico, especialmente de empresas que se benefician de la ola de inversiones en inteligencia artificial. Sin embargo, los estrategas prevén que este enfoque unidireccional no es sostenible y que el mercado bursátil se diversificará gradualmente hacia 2026.

Las expectativas de ganancias del S&P 500, las mejores desde 2021

Según analistas de Bank of America, las ganancias combinadas de las empresas del S&P 500 aumentarán aproximadamente un 7% en el cuarto trimestre en comparación con el año anterior. Esto es ligeramente inferior al casi 9% que sugieren los datos del mercado, pero revisiones al alza podrían mejorar este panorama. Las expectativas de ganancias y las perspectivas empresariales son, según el banco, las más positivas desde 2021.

La temporada de resultados en Estados Unidos comienza esta semana con JPMorgan Chase, seguida por los otros grandes bancos de Wall Street.

La tecnología sigue siendo el motor, el resto se queda atrás

Por ahora, la tecnología sigue siendo el principal motor de ganancias. Las empresas fuera del sector tecnológico y de los llamados Magnificent Seven muestran, según Bank of America, solo un crecimiento de ganancias alrededor del 1%. Esto evidencia cuán concentrado está el mercado actual.

Sin embargo, mirando hacia 2026, el panorama cambia. Los analistas observan un aumento del optimismo para los sectores cíclicos, impulsado por posibles estímulos fiscales, devoluciones de impuestos e incertidumbre política de cara a las elecciones intermedias en Estados Unidos.

El crecimiento de las ganancias de las grandes empresas tecnológicas podría aumentar del 8% en 2025 al 9% en 2026. Fuera del sector, se espera una aceleración, pasando del 7% a alrededor del 11%.

La valoración se adelanta

Según datos del mercado, las ganancias totales del S&P 500 aumentarán más del 15% en 2026, alcanzando un promedio de 314 dólares por acción. Esto implica que las acciones actualmente se negocian a más de 22 veces las ganancias esperadas para los próximos doce meses. Históricamente, esto representa una valoración elevada.

No obstante, surgen dudas sobre si todas las empresas relacionadas con la IA podrán cumplir con estas expectativas. Analistas advierten que 2026 podría ser el año en que las empresas más débiles queden fuera del mercado.

«Muchas empresas se aprovechan del auge de la IA, pero no todas lograrán dar el salto a la rentabilidad,» comenta Mark Malek de Siebert Financial. Él anticipa que algunas de las favoritas del mercado actual no sobrevivirán el próximo año.

División entre ganadores y perdedores

Esta selección parece haber comenzado ya. Las empresas con una capacidad de ingresos poco clara han sufrido fuertes pérdidas en sus precios de acciones. Algunas compañías de infraestructura de IA han visto sus valores caer decenas de por ciento desde sus picos. Incluso los pesos pesados rentables no han escapado a las correcciones: Nvidia ha caído aproximadamente un 10% desde su récord, mientras que Meta Platforms ha perdido casi un 20%.

Según el BlackRock Investment Institute, aunque la tecnología sigue liderando, se abre más espacio para el crecimiento de ganancias fuera del sector. El crecimiento de las ganancias de los Magnificent Seven se mantiene robusto, alrededor del 20%, pero otras empresas están ganando terreno.

El mercado se diversifica

Analistas técnicos ya observan señales de que el rally se está expandiendo. Tanto el Dow Jones Industrial Average como el Dow Jones Transportation Average han aumentado en cifras de dos dígitos en los últimos meses. Según indicadores de mercado clásicos, esto apunta a un incremento más saludable y amplio de la bolsa.

Los gestores de fondos también ven oportunidades fuera de los conocidos gigantes tecnológicos. Las pequeñas y medianas empresas están superando al sector tecnológico, lo que podría indicar que la posición extremadamente cargada en acciones de IA se está reduciendo gradualmente.

La conclusión entre los analistas es de un optimismo cauteloso: la inteligencia artificial sigue siendo importante, pero 2026 podría ser el año en que el mercado bursátil dependa menos de una sola narrativa y más del crecimiento de ganancias fundamental en un espectro más amplio.