Nasdaq quiere aumentar drástisch de positielimieten voor BlackRock’s Bitcoin ETF

El volumen de negociación de opciones sobre el Bitcoin ETF (BTC) de BlackRock crece con tanta fuerza que Nasdaq ha pedido al regulador estadounidense que eleve de forma considerable los límites de posición para este producto. El tamaño exacto de ese salto se concretará más adelante, pero, según operadores del mercado, la propuesta situaría al ETF en el selecto grupo de los mayores valores estadounidenses.

El límite actual frena la operativa de los grandes inversores

En una reciente presentación de Nasdaq ante la SEC se detalla que el mercado quiere elevar el límite de opciones sobre el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 250.000 a 1 millón de contratos. Las opciones son acuerdos financieros que otorgan a los inversores el derecho a comprar o vender un producto en el futuro a un precio previamente fijado. Esos acuerdos se plasman en llamados contratos, y los límites de posición determinan cuántos contratos de este tipo puede mantener como máximo una sola parte.

Un ETF es un fondo de inversión que cotiza en bolsa como una acción, lo que permite a los inversores entrar y salir con facilidad. En el caso de un Bitcoin ETF, el fondo replica simplemente la cotización de Bitcoin, sin que los inversores tengan que custodiar ellos mismos sus Bitcoin.

Según Nasdaq, ese umbral debe subir porque, de lo contrario, los grandes inversores no pueden operar con normalidad. Cuando el límite es demasiado bajo, no pueden cubrir completamente sus posiciones ni ejecutar determinadas estrategias. El resultado es un funcionamiento menos fluido del mercado.

De acuerdo con el mercado, se necesitan límites más altos para permitir estrategias que los grandes actores utilizan con frecuencia. Por ejemplo, coberturas (hedging), en las que los inversores intentan reducir su riesgo protegiendo una posición, o distintas estrategias de generación de rentas, como la venta de primas, la construcción de rendimientos u otros montajes similares.

Según Livingston, el Bitcoin ETF ya juega en la liga de Apple y Microsoft

Para Vincent Liu, director de inversiones de la firma de trading Kronos Research, este tipo de ajustes son habituales en cuanto un producto “puede soportar un volumen real”. Espera que la SEC apruebe la propuesta. “Si eso sucede, probablemente veremos libros de órdenes más profundos, spreads más estrechos y un mercado de opciones más eficiente”, señala Liu. También anticipa un breve periodo de mayor volatilidad, tras el cual el mercado, según él, se tranquilizará porque los grandes participantes podrán cubrir mejor sus riesgos.

La posible subida también abre un debate más amplio sobre el papel de Bitcoin en el sistema financiero. El analista y autor Adam Livingston señaló en X que la medida colocaría al Bitcoin ETF en la misma categoría que “las acciones más grandes y líquidas del mundo”, como Apple y Microsoft. En su opinión, el mercado ya ha llegado a la conclusión de que Bitcoin es un activo mega cap, independientemente de la discusión política que lo rodea.

La solicitud llega en un momento en que los Bitcoin ETF han mostrado una fuerte volatilidad. La semana pasada se retiró más de 1.000 millones de dólares de estos fondos en salidas de capital. Esta semana también comenzó débil, con una fuga de 151 millones de dólares el lunes. Sin embargo, el martes y ayer la tendencia se dio la vuelta, con entradas netas conjuntas de 149,8 millones de dólares.