La tokenización de acciones es un mercado en rápida expansión que ha cobrado un nuevo impulso tras una decisión del supervisor bursátil estadounidense. Desde entonces, las plataformas pueden negociar acciones tokenizadas en una cadena de bloques a cualquier hora, sin necesidad de una licencia para operar como bolsa.
Sin embargo, esa misma norma permite a las empresas oponerse, una opción a la que desde el lunes se han acogido cada vez más grandes compañías. Entre ellas figura un gran banco que considera la tokenización una oportunidad de crecimiento.
Crece la oposición a las acciones tokenizadas
Microsoft, Alphabet —matriz de Google— y Goldman Sachs no quieren que sus acciones se negocien en OKXICE TSV, la plataforma que están creando la bolsa de criptomonedas OKX e Intercontinental Exchange (ICE), propietaria de la Bolsa de Nueva York. Así consta en un comunicado público del lunes.
Qualcomm, McDonald’s y Caterpillar, entre otras compañías, también han presentado objeciones. La cifra asciende así a 16 empresas, frente a las nueve de cuatro días antes.
Estas objeciones responden directamente a la nueva normativa. Las plataformas deben informar previamente a cada empresa y concederle 30 días para oponerse. Si la compañía rechaza la propuesta, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) prohíbe que su token se negocie en esa plataforma.
El comunicado, sin embargo, no aclara expresamente si las acciones se retirarán de la plataforma. Las empresas tampoco explican los motivos de su oposición.
La postura no resulta del todo sorprendente. Las empresas carecen de control sobre los tokens que un tercero emite a partir de sus acciones, pese a que llevan asociado su nombre.
OKXICE parece estar tomando medidas al respecto. Desde el lunes, las empresas también pueden tokenizar sus propias acciones en la plataforma, lo que les permite tener mayor control sobre su representación en la cadena de bloques.
La nueva norma permite negociar las 24 horas
El origen de estos cambios es la denominada exención para la innovación, una dispensa temporal de la SEC. Desde el 17 de septiembre, permite a las plataformas negociar acciones estadounidenses en forma de tokens sin tener que registrarse previamente como bolsas oficiales.
Hasta entonces, solo era posible hacerlo a través de una bolsa o un sistema de negociación registrados. La SEC sacó adelante la norma después de que la ley Clarity, destinada a dotar al mercado de criptomonedas de un marco normativo estable, quedara bloqueada el mes pasado en el Senado.
La exención solo se aplica a los tokens que otorgan los mismos derechos que una acción ordinaria, como el cobro de dividendos y el voto. Quedan excluidos los tokens sintéticos, que se limitan a replicar la cotización de una acción.
Por eso, en OKXICE un intermediario compra acciones reales y emite un token por cada una. Los críticos advierten, no obstante, de un problema: la plataforma no está sujeta a las normas que garantizan a los inversores el mejor precio.
Por ese motivo, Nasdaq mantiene sus propias acciones fuera de la exención, según explicó un portavoz a The Wall Street Journal. El operador bursátil no quiere que sus títulos se negocien en mercados donde el mejor precio no sea visible en tiempo real.
Mientras tanto, el mercado crece con fuerza. Según RWA.xyz, a principios de año había unos 687 millones de dólares en acciones tokenizadas en cadenas de bloques. El 11 de octubre, el valor alcanzó un récord de unos 3.370 millones de dólares.
Goldman se opone, pero ve oportunidades
La objeción de Goldman Sachs resulta especialmente llamativa, ya que el banco de inversión desarrolla desde 2022 su propia plataforma de activos tokenizados. De hecho, en la reciente presentación de resultados trimestrales, su consejero delegado, David Solomon, descartó que la tokenización suponga una amenaza para su división de negociación.
Solomon la comparó con la transición a la negociación electrónica de acciones hace casi 50 años. Aquel cambio generó temores similares, pero el negocio de renta variable de Goldman acabó creciendo.
Aun así, Solomon moderó las expectativas y señaló que, hasta ahora, la actividad ha sido reducida y marginal.
Wells Fargo y Morgan Stanley también ven oportunidades. Wells Fargo ya procesa pagos internacionales con depósitos bancarios tokenizados, aunque los volúmenes siguen siendo pequeños, según su director financiero, Michael Santomassimo.
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