LVMH sorprende al crecer impulsada por Louis Vuitton y Dior

LVMH toma aire. La principal división del grupo francés de lujo, moda y artículos de cuero, creció en el segundo trimestre por primera vez en casi dos años. Con ello, la presión sobre marcas como Louis Vuitton y Dior parece aliviarse, al menos por ahora.

Los ingresos de moda y artículos de cuero aumentaron un 1% en términos orgánicos, hasta 8.900 millones de euros. No es un crecimiento espectacular, pero sí relevante tras siete trimestres consecutivos de caídas. Para el sector del lujo, supone una señal moderadamente positiva.

No porque el mercado haya entrado de repente en una nueva fase de auge, sino porque el mayor actor mundial demuestra que los consumidores de alto poder adquisitivo siguen dispuestos a gastar en marcas sólidas.

Dior vuelve a ganar tracción

Dior desempeñó un papel especialmente importante en la recuperación. Bajo la dirección creativa de Jonathan Anderson, la marca parece estar recuperando atractivo entre los clientes. Según LVMH, sus nuevas colecciones impulsaron las ventas de bolsos y de moda prêt-à-porter.

Es un dato relevante, porque Dior venía atravesando un periodo de presión. La competencia con Chanel es intensa, el mercado del lujo crece a menor ritmo y muchas marcas han recibido críticas por fuertes subidas de precios. En ese contexto, las nuevas colecciones no solo deben tener solidez creativa, sino también funcionar de inmediato en términos comerciales.

Eso parece estar saliéndole mejor a Dior. LVMH indicó que tanto Louis Vuitton como Dior crecieron en el segundo trimestre. Vuitton avanzó aproximadamente en línea con el conjunto de la división, mientras que Dior registró un desempeño algo más sólido.

El consumidor estadounidense y japonés se mantiene fuerte

Llama la atención que Dior destacara sobre todo en Estados Unidos y Japón, donde las ventas crecieron a doble dígito. Es una señal relevante sobre el estado del mercado del lujo.

LVMH no ve un juego de suma cero en el que una marca de lujo solo pueda crecer a costa de otra. Según su directora financiera, Cécile Cabanis, la demanda de lujo se mantiene allí donde se genera riqueza.

Es una observación interesante. En Estados Unidos y Corea del Sur, las bolsas se han visto muy impulsadas por el entusiasmo en torno a la IA. La subida de los mercados genera efectos riqueza: los consumidores acomodados se sienten más ricos y, por tanto, les resulta más fácil seguir gastando en productos de lujo.

Así, el mercado del lujo también se ve afectado de forma indirecta por el ciclo de la IA. No a través de chips o centros de datos, sino mediante el aumento del patrimonio.

El grupo supera las expectativas

En el conjunto de LVMH, los ingresos orgánicos crecieron un 3% en el segundo trimestre, hasta 19.500 millones de euros. La cifra superó las previsiones de los analistas. El beneficio operativo cayó un 4% en el primer semestre, hasta 8.700 millones de euros, principalmente por efectos divisa. El margen operativo se mantuvo estable en el 22,5%.

Esto último es importante. En un mercado más difícil, LVMH consigue por ahora sostener razonablemente su rentabilidad. Esto confirma la fortaleza de las grandes marcas de lujo, incluso tras un periodo de menor demanda e incertidumbre geopolítica.

Oriente Medio pesa sobre el turismo

Según LVMH, el conflicto en Oriente Medio restó alrededor de un punto porcentual al crecimiento orgánico del trimestre. La razón está en el turismo.

El tráfico en tiendas de destinos clave del lujo en la región del Golfo se está recuperando lentamente. Para las marcas de lujo, el consumo turístico es relevante, porque los viajeros de alto poder adquisitivo suelen gastar mucho en ciudades como Dubái, Doha y otros grandes centros comerciales internacionales.

Las tensiones geopolíticas afectan al sector no solo a través del sentimiento de mercado, sino también mediante los flujos físicos de clientes en las tiendas. Esto hace que el mercado del lujo sea más sensible al entorno macroeconómico de lo que a menudo se piensa.

Tiffany, Bvlgari y el champán también contribuyen

La recuperación no se limitó a la moda. La división de relojes y joyería creció un 11% en el segundo trimestre, impulsada por Tiffany y Bvlgari. Es una cifra sólida y muestra que el lujo de alta gama sigue atrayendo demanda.

También mejoró la división de vinos y bebidas espirituosas, durante mucho tiempo uno de los puntos débiles de LVMH. Los ingresos aumentaron un 5%, apoyados por la demanda de champán y rosado. El coñac mejoró en China, pero siguió débil en Estados Unidos.

Esto vuelve a mostrar que la recuperación no es uniforme. Algunas categorías repuntan, mientras otras se quedan rezagadas. Algunas regiones evolucionan bien, mientras otras siguen siendo vulnerables.