LVMH pierde terreno en China: mala señal para la recuperación del sector del lujo

Las ventas del grupo de lujo LVMH en China siguen cayendo, según los resultados trimestrales publicados esta semana. Es una mala noticia para todo el sector, ya que hace menos de un año China era el motor de su recuperación.

LVMH pierde terreno en China

Las ventas de LVMH en China continental registraron una caída de dos dígitos en el tercer trimestre. Esto provocó un descenso del 5 por ciento de los ingresos orgánicos —excluidos los efectos de las adquisiciones y los tipos de cambio— en Asia, sin contar Japón.

Asia fue así la única región donde las ventas del grupo retrocedieron respecto al año anterior. En cambio, el gasto de los clientes estadounidenses aumentó unos pocos puntos porcentuales.

Los compradores chinos también redujeron su gasto fuera de China unos pocos puntos porcentuales. No obstante, la directora financiera, Cecile Cabanis, observó un repunte de la demanda en la parte final del trimestre. Según explicó a los analistas, las noticias procedentes de China durante el verano fueron poco favorables, lo que minó la confianza de los consumidores y frenó temporalmente el consumo en el país.

Los consumidores chinos de productos de lujo afrontan presiones en varios frentes. La desaceleración económica los lleva a ser más prudentes y a optar cada vez más por marcas chinas más baratas.

A ello se suma que los compradores más adinerados se ven afectados por la debilidad de la bolsa china y el endurecimiento de las normas fiscales sobre el patrimonio en el extranjero. Louis Vuitton, la mayor marca de LVMH, también recibió críticas tras un litigio sobre marcas comerciales con la cadena china de té Molly Tea. Según Cabanis, es difícil cuantificar el daño, aunque la marca sí notó sus efectos al inicio del trimestre.

La acción vuelve a niveles de 2020

Los inversores llevan tiempo alejándose de LVMH. La acción cotiza ya alrededor de un 58 por ciento por debajo del máximo histórico de abril de 2023 y se sitúa en niveles no vistos desde 2020.

Solo en lo que va de año, la cotización ha perdido cerca de un 41 por ciento. Esto supone una pérdida de unos 125.000 millones de euros de capitalización bursátil. El valor en bolsa de LVMH ronda ahora los 187.000 millones de euros.

La caída llegó tras varios años de bonanza. Después de la crisis de la pandemia, los consumidores de todo el mundo se volcaron en la compra de productos de lujo, y LVMH elevó considerablemente sus precios.

Pero ese crecimiento se agotó cuando la economía china empezó a flaquear y los clientes con menor poder adquisitivo dejaron de comprar ante las continuas subidas de precios. El revés en China agrava, por tanto, una situación ya frágil.

Como LVMH se considera un termómetro del mercado del lujo, sus resultados también son un mal presagio para Kering, propietario de Yves Saint Laurent, y Hermès. Ambos grupos publicarán sus cuentas a finales de este mes.

Jacques Roizen, cofundador de la consultora Foresight Performance Partners, con sede en Shanghái, no espera grandes diferencias entre compañías. A su juicio, todo el sector atraviesa dificultades. Por el tamaño y la diversidad de su cartera de marcas, LVMH sirve de referencia para el sector, y Roizen no prevé que las demás empresas cotizadas del lujo obtengan resultados significativamente mejores.

Las ventas de las 25 mayores marcas de lujo en China ya cayeron más de un 10 por ciento en julio. A escala mundial, el conflicto en Oriente Próximo y el elevado coste de la vida frenan el consumo. La recuperación, impulsada el año pasado por un repunte bursátil ligado a la inteligencia artificial (IA), pende así de un hilo.

Aun así, LVMH no renuncia a China. Cabanis señaló que el cambio en la confianza de los consumidores chinos obliga al grupo a redoblar sus esfuerzos. La directiva reconoció que deben hacer más, pero subrayó que no han dejado de invertir en el país.