El precio de Bitcoin acaba de cerrar su mayor rally de tres días desde 2023. Según varios inversores conocidos, no es casualidad. Interpretan la subida como una señal de que el capital empieza a salir de la saturada apuesta por la IA y vuelve a dirigirse hacia Bitcoin (BTC).
En los últimos meses, casi toda la atención se concentró en las acciones vinculadas a la IA, los chips, los centros de datos y la infraestructura energética. Bitcoin quedó relativamente rezagado. Pero, a medida que aumentan las dudas sobre las valoraciones de la IA y el retorno de esas inversiones, el mercado parece volver a buscar alternativas.
El capital se aleja de la IA
Bill Miller IV, de Miller Value Partners, y el inversor macro Jordi Visser sostienen que Bitcoin se está beneficiando de la pérdida de confianza en la apuesta por la IA.
El núcleo de su argumento es sencillo. La IA sigue siendo una temática potente, pero los inversores empiezan a examinar con más cautela las enormes inversiones que exige. Los gigantes tecnológicos están destinando cientos de miles de millones de dólares a centros de datos, chips y capacidad en la nube. La pregunta, cada vez más frecuente, es si esas inversiones generarán rentabilidad con la rapidez suficiente.
Si esa confianza se debilita, el capital puede salir de las acciones vinculadas a la IA. En ese contexto, Bitcoin gana atractivo como alternativa: un activo líquido con una narrativa clara en torno a la escasez, la pérdida de poder adquisitivo del dinero y la protección frente a la deuda pública.
Los gobiernos añaden más combustible
Según Miller, también interviene otro factor. Los gobiernos y las autoridades monetarias actúan cada vez más para estabilizar los mercados. Japón y Estados Unidos ya intervinieron para apoyar al yen. Después, el Departamento del Tesoro estadounidense anunció que duplicaría la recompra de bonos del Estado a largo plazo.
La medida ayudó a reducir temporalmente los tipos a largo plazo y dio aire a los activos de riesgo. Pero para los inversores en Bitcoin, una intervención así también tiene otra lectura. Refuerza la idea de que los gobiernos acabarán optando por la represión financiera, tipos reales más bajos y un mayor respaldo a los mercados.
Ese es precisamente el tipo de entorno en el que Bitcoin y el oro se vuelven más atractivos.
Bitcoin como cobertura y apuesta de rotación
Por eso, Miller ve Bitcoin desde dos ángulos. A corto plazo, puede beneficiarse de una rotación desde la IA. Si los inversores recogen beneficios en posiciones tecnológicas muy concurridas, parte de ese capital podría desplazarse hacia las criptomonedas.
A largo plazo, considera Bitcoin una cobertura frente a la deuda pública y la pérdida de valor del dinero. Señala que el déficit presupuestario de Estados Unidos, de 1,8 billones de dólares, supera la capitalización total de mercado de Bitcoin.
El Estado crea cada vez más deuda, mientras que Bitcoin tiene una oferta máxima fija de 21 millones de unidades.
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