¿La mayor amenaza para Bitcoin en este momento?

Está claro que Bitcoin atraviesa una etapa complicada. Desde su máximo histórico de 126.000 dólares en octubre de 2025, Bitcoin ha caído más del 50% hasta un mínimo provisional de aproximadamente 60.000 dólares. ¿La razón? Podría estar relacionada con este problema.

Economía estadounidense más débil de lo esperado

En el cuarto trimestre de 2025, la economía estadounidense creció solo un 1,4%, siendo mucho más débil de lo que muchos analistas habían anticipado. Para muchos fue una sorpresa, pero no para los analistas de EPB Research, quienes tienen una perspectiva particular sobre el crecimiento económico.

Según EPB Research, muchas análisis económicos se centran equivocadamente en el crecimiento total, el consumo o el mercado laboral. Escuchamos afirmaciones como «el consumidor es fuerte» o «Estados Unidos es una economía de servicios».

Esto es parcialmente cierto, ya que el consumo personal representa aproximadamente el 70% del PIB estadounidense. Sin embargo, la mayor parte de esto, los servicios, es muy estable y apenas reacciona a los aumentos de tasas de interés.

Las verdaderas fluctuaciones en el ciclo económico, según la teoría de EPB Research, provienen de solo tres categorías dentro del paraguas completo del PIB.

1. Bienes de consumo duraderos – como automóviles y muebles
2. Inversiones residenciales – construcción de viviendas
3. Inversiones empresariales en equipamiento

Juntas, estas categorías forman lo que EPB denomina el segmento cíclico del PIB. Aunque representan aproximadamente el 20% de la economía, históricamente son responsables de todas las recesiones.

Mientras que la parte no cíclica de la economía creció un 2,9%, el segmento cíclico contó una historia diferente. A diferencia de la parte no cíclica, esta sí es sensible a las tasas de interés más altas.

En el cuarto trimestre, EPB Research observó que el segmento cíclico del PIB creció solo un 0,3%. Anteriormente, en el segundo trimestre de 2024, el ritmo de crecimiento rondaba el 6%. Desde entonces, la desaceleración ha sido rápida y pronunciada.

Parece que las tasas de interés más altas están comenzando a afectar realmente a esa parte de la economía. La construcción de viviendas y los bienes de consumo duraderos incluso mostraron una contracción en promedio durante los últimos cuatro trimestres.

El segmento cíclico de la economía es el verdadero indicador, mientras que la parte no cíclica es solo ruido, como se refleja en el siguiente gráfico. Durante períodos sin recesión, el segmento cíclico crece significativamente y se contrae durante las recesiones, mientras que la parte no cíclica siempre muestra crecimiento, incluso durante las recesiones.

Esto puede no ser una gran sorpresa para muchos, pero lo que parece haber evitado una recesión en los últimos dos años fue el fuerte aumento en las inversiones empresariales en equipamiento; lo que se conoce como el fenómeno de la IA.

Las inversiones masivas en centros de datos, chips e infraestructura de TI han compensado parcialmente la caída en la construcción de viviendas y el consumo duradero. Ahora que el crecimiento en otros segmentos cíclicos se estabiliza y sectores de la industria empiezan a recortar empleos, la economía se vuelve cada vez más dependiente de un solo motor. Esto representa una posición vulnerable.

Esto no significa necesariamente que nos encaminemos a un escenario catastrófico. Todavía hay crecimiento económico positivo. Sin embargo, esto podría explicar en parte por qué el apetito por el riesgo extremo entre los inversores ha disminuido.

Precisamente eso ha afectado al precio de Bitcoin en los últimos meses.

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