La Haya amenaza con asfixiar al sector cripto neerlandés

El Gobierno neerlandés está a punto de causar un serio daño a su propio mercado cripto. En los planes para el box 3 que el Ejecutivo remitió el martes a la Cámara Baja, los inversores en acciones tendrán desde 2028 un impuesto que solo se activará en el momento de la venta.

Quien tenga criptomonedas, ya sea en una wallet propia o en una plataforma neerlandesa, seguirá pagando casi con toda seguridad un 36 % anual sobre ganancias que solo existen sobre el papel.

La excepción resulta especialmente amarga: quien posea exactamente el mismo Bitcoin de forma indirecta, a través de un ETF de Bitcoin en una cuenta de valores convencional, sí quedará sujeto a la nueva regla de tributación en la venta. Ese producto es jurídicamente un instrumento financiero; el Bitcoin real, no. Así, el Gobierno no grava qué se posee, sino cómo se posee.

La misma moneda, distinto impuesto

Dicho con claridad. Dos vecinos compran Bitcoin por valor de 20.000 euros cada uno. Uno adquiere un tracker a través de su bróker; el otro compra Bitcoin real en una plataforma neerlandesa. Si el precio se duplica, el titular del tracker no paga nada mientras no venda. El propietario del Bitcoin real recibe una liquidación por 20.000 euros de ganancia latente: más de 7.000 euros que debe abonar con un dinero que quizá no tiene. Su única salida es vender, justo lo que no quería hacer.

No es una pequeña diferencia técnica. Es una penalización fiscal al ownership directo durante dos años: el Gobierno no prevé extender hasta 2030 la regla de tributación en la venta a los «demás componentes patrimoniales» en los que se encuadran las criptomonedas.

Las plataformas neerlandesas pagan la factura

Para las plataformas neerlandesas de criptomonedas, esto es directamente peligroso. Han invertido durante años en licencias europeas bajo MiCA, desde este año remiten correctamente los datos de transacciones a la Agencia Tributaria y compiten con operadores extranjeros a los que las decisiones de La Haya les importan poco. ¿Su recompensa? Sus clientes reciben un peor trato fiscal que quienes llevan su dinero a un producto de inversión estadounidense.

El incentivo que introduce el Gobierno es evidente. Los inversores sustituyen las criptomonedas reales por trackers, con lo que el volumen de negocio sale de las plataformas neerlandesas reguladas y se desplaza hacia proveedores extranjeros de productos financieros. O peor aún: los titulares trasladan sus criptomonedas, y a sí mismos, a países donde no existe este tipo de distorsión. El patrimonio que se marcha deja de pagar impuestos aquí.

El Gobierno contradice su propio discurso

Lo más llamativo es la propia justificación del Ejecutivo. La carta afirma literalmente que el patrimonio debe gravarse de forma que «facilite las inversiones» y refuerce el clima empresarial. Para una categoría de inversión eso se cumple, al menos en parte; para la otra ocurre lo contrario. Un sector con cientos de miles de clientes neerlandeses, supervisado y con licencias, queda tratado como una partida residual en una nota a pie de página.

A ello se suma que los propietarios de criptomonedas pagarán aún más en 2027: el rendimiento ficticio sobre otros activos aumentará 1,5 puntos porcentuales y el mínimo exento prácticamente se reducirá a la mitad, hasta 30.846 euros. Primero más caro, después dos años en desventaja y solo en 2030 en igualdad de condiciones. Esa es la oferta.

Aún puede cambiar

Importante: se trata de una propuesta. El Parlamento la debate desde hoy en el marco de las Consideraciones Financieras Generales, y la reforma legal debe ser aprobada por el Senado antes de finales de diciembre. Bastaría con un ajuste: incluir en la regla de tributación en la venta de 2028 las criptomonedas mantenidas a través de plataformas autorizadas y sujetas a obligación de información. Los datos existen, la infraestructura existe y no hay justificación para aplazarlo.

La Cámara tiene dos meses para corregir un defecto de diseño que puede costarle años al sector cripto neerlandés. La cuestión es si alguien quiere verlo.