La economía china creció más de lo previsto en el tercer trimestre, lo que acerca al país al objetivo de crecimiento fijado por el Gobierno para 2026.
La industria y el consumo muestran signos de recuperación. Sin embargo, la segunda mayor economía del mundo sigue afrontando graves problemas, entre ellos una persistente crisis inmobiliaria y la caída de la inversión.
La economía china crece más de lo previsto
La economía china creció un 4,5% interanual en el tercer trimestre, según los datos publicados este lunes. Los economistas preveían un avance del 4,4%, frente al 4,3% registrado en el segundo trimestre.
Con este resultado, el crecimiento acumulado en los nueve primeros meses de 2026 se sitúa en el 4,6%. China se encamina así a cumplir su objetivo anual de crecimiento, de entre el 4,5% y el 5%.
Los datos, mejores de lo esperado, dan cierto respiro al Gobierno chino y podrían reducir la necesidad de aprobar nuevos estímulos a corto plazo. Este margen llega en un momento en que los bancos afrontan bajos márgenes de rentabilidad y las administraciones locales sufren tensiones financieras.
Otros indicadores también apuntan a una mejora. La producción industrial creció un 5,5% en septiembre, en línea con las previsiones. Las ventas minoristas aumentaron un 1,1%, frente al 0,4% de agosto. Sin contar las ventas de automóviles, el crecimiento alcanzó el 3,9%, el mayor ritmo desde octubre de 2025.
Según Xing Zhaopeng, estratega para China de ANZ, el aumento del gasto público ha contribuido a la recuperación. No obstante, advierte de que la economía sigue siendo vulnerable, ya que no está claro cuánto margen tiene Pekín para seguir elevando el gasto.
La crisis inmobiliaria sigue lastrando a China
Pese a la mejora de las cifras de crecimiento, China sigue afrontando graves problemas económicos. El sector inmobiliario, en particular, continúa sometido a fuertes presiones.
La inversión inmobiliaria cayó un 20,6% en los nueve primeros meses del año. La inversión en infraestructuras también retrocedió, un 4,2%. En conjunto, la inversión en activos fijos se situó un 7,2% por debajo del nivel de un año antes.
En cambio, el mercado laboral mostró una ligera mejora. La tasa de paro urbano bajó de forma inesperada del 5,3% al 5,2% en septiembre.
El principal contraste sigue siendo el de la fortaleza del sector exportador frente a la debilidad de la demanda interna. Las empresas chinas se benefician de la inversión mundial en inteligencia artificial (IA), que impulsa la demanda de determinados productos y bienes industriales.
Mientras tanto, los consumidores chinos mantienen la cautela a la hora de gastar. Como consecuencia, la economía depende cada vez más de las ventas al exterior.
Esa dependencia genera crecientes tensiones con sus socios comerciales. El superávit comercial chino podría volver a marcar un récord este año, tras superar los 1,2 billones de dólares en 2025.
El yuan chino genera tensiones internacionales
La fortaleza de las exportaciones chinas está elevando las tensiones con sus socios comerciales. La Unión Europea estudia nuevas medidas para limitar el aumento de las importaciones procedentes de China. Al mismo tiempo, dirigentes de otros países piden a Pekín que permita una mayor apreciación del yuan.
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la moneda china está infravalorada entre un 17,3% y un 25,3%. Esto abarata los productos chinos para los compradores extranjeros y da una ventaja competitiva a sus exportadores.
Aun así, el yuan acumula una apreciación de más del 4% frente al dólar estadounidense en lo que va de año. Tras la publicación de los datos de crecimiento, la moneda avanzó otro 0,1% el lunes, mientras que la rentabilidad del bono chino a diez años subió ligeramente hasta el 1,65%.
Los datos económicos, mejores de lo previsto, dan a Pekín margen para mantener por ahora su actual política de estímulos. Según Helen Qiao, economista jefa para China de Bank of America, la fortaleza de las cifras industriales apunta, en particular, a que las medidas de apoyo adicionales probablemente serán limitadas.
Sin embargo, la debilidad del mercado inmobiliario y la dependencia de las exportaciones siguen siendo retos importantes. La evolución del consumo interno en los próximos meses será clave para comprobar la solidez de la recuperación china.
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