La deuda pública de EE. UU. alcanza un nuevo récord: ¿cuáles son las consecuencias?

El gobierno de Estados Unidos ha alcanzado niveles de endeudamiento sin precedentes. Nuevos datos revelan que la deuda pública total sigue aumentando, alcanzando proporciones astronómicas. Inversores y responsables políticos están preocupados: ¿cuánto tiempo puede sostenerse esta situación? ¿Y qué implicaciones tiene para los mercados financieros?

La deuda pública de EE.UU. asciende a 38,5 billones de dólares

La deuda pública estadounidense ha alcanzado un nuevo récord de 38,5 billones de dólares, según datos del US Debt Clock. Esta situación equivale a más del 120 por ciento del producto interno bruto (PIB), un nivel generalmente asociado con países en dificultades financieras.

Para comparar: según el Banco Central de los Países Bajos (DNB), la deuda pública de los Países Bajos en 2024 era solo del 43 por ciento del PIB.

La deuda es resultado de años de gastos del gobierno en defensa, infraestructura y programas sociales, sumados a los elevados costos durante la pandemia de COVID-19.

Más del 70 por ciento de la deuda está en manos de inversores y entidades estadounidenses. El resto se distribuye entre países como Japón, China y el Reino Unido.

Los costos de los intereses están aumentando rápidamente. Con las tasas de interés actuales, el gobierno de EE.UU. paga más de 1 billón de dólares al año solo en intereses, lo que supera el presupuesto completo de defensa.

Esta es también una de las razones por las cuales el presidente Donald Trump ha presionado repetidamente por tasas de interés más bajas. Además, en mayo se nombrará un nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed). Trump ha indicado que quiere elegir a alguien que esté dispuesto a reducir activamente las tasas de interés.

Curiosamente, su propia política ha obstaculizado este objetivo. El actual presidente Jerome Powell señaló anteriormente que la política comercial de Trump, incluidos los altos aranceles a las importaciones, ha retrasado las reducciones de tasas debido a la mayor inflación.

Más bonos, mayores tasas de interés

La elevada deuda también afecta al mercado de bonos. Como el gobierno necesita pedir prestado más, se emiten continuamente nuevos bonos del Estado. Ese mayor suministro lleva a los inversores a exigir mayores rendimientos, especialmente ahora que aumentan las expectativas de inflación. Esto conduce a un aumento de las tasas de interés en los bonos a largo plazo.

Si mientras tanto el banco central mantiene bajas las tasas a corto plazo, se genera una curva de tasas más pronunciada. Esto es característico del problemático fenómeno de la dominancia fiscal. La Reserva Federal pierde entonces control sobre la política de tasas, ya que mantener la deuda pública asequible se vuelve más importante que combatir la inflación.

El plan fiscal de Trump agrava la situación

Como si eso no fuera suficiente, podría haber un nuevo impulso para la deuda. En julio de 2025 se aprobó la “Big Beautiful Bill”, un plan de Donald Trump que hace permanentes docenas de beneficios fiscales de 2017 y añade nuevas reducciones.

Según la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO), esta ley costará entre 2,4 y 3 billones de dólares en déficits adicionales durante el período de 2025 a 2034. En un escenario donde se hagan permanentes más medidas temporales, podría alcanzar más de 5 billones de dólares.

¿Qué significa esto para Bitcoin y el oro?

Con niveles de deuda tan altos, los gobiernos históricamente recurren a la inflación como salida. Al imprimir dinero o debilitar la moneda, disminuye el valor real de la deuda. Sin embargo, esto también afecta el poder adquisitivo de los ciudadanos.

En tales circunstancias, los inversores buscan refugio en activos escasos y de valor estable como el oro y Bitcoin (BTC). El oro aumentó casi un 70 por ciento el año pasado, en parte porque países como China compraron enormes cantidades del metal precioso en un intento de reducir su dependencia del dólar estadounidense.

También BTC está en alza, tras una gran corrección en el cuarto trimestre. En la última semana, el precio de Bitcoin subió un 6,7 por ciento.