La crisis de deuda de Estados Unidos alimenta el auge de Bitcoin

Las finanzas públicas de Estados Unidos vuelven a generar inquietud en los mercados financieros. Los últimos datos muestran que el país registra ya el mayor déficit presupuestario primario entre las grandes economías desarrolladas. Esto refuerza el argumento a favor de activos escasos como Bitcoin (BTC) y el oro.

El déficit presupuestario primario de Estados Unidos asciende al 3,59% del producto interior bruto (PIB), según datos de Bloomberg compartidos por The Kobeissi Letter. Lo llamativo es que esta cifra ni siquiera incluye los intereses de la deuda pública ya existente.

Mientras tanto, Bitcoin y el oro mantienen una fuerte tendencia al alza. El precio de Bitcoin ha subido alrededor de un 23% este mes y el oro se ha encarecido cerca de un 10%. Estas subidas no se explican únicamente por los problemas de deuda de Estados Unidos, pero la preocupación por la sostenibilidad de las finanzas públicas hace que, para algunos inversores, las alternativas a las divisas tradicionales resulten más atractivas.

Estados Unidos gasta de forma estructural más de lo que ingresa

El déficit presupuestario primario muestra cuánto más gasta el Gobierno estadounidense frente a lo que recauda mediante impuestos y otros ingresos. En este cálculo se excluyen los pagos de intereses de la deuda pública existente.

Precisamente por eso es un dato relevante. Refleja que el problema no se debe solo a los elevados intereses de la enorme deuda estadounidense. Incluso sin esos costes financieros, el Estado gasta de manera estructural más dinero del que ingresa.

La brecha alcanza ya el 3,59% del PIB. Con ello, Estados Unidos presenta, según las cifras de Bloomberg, el mayor déficit presupuestario primario entre las grandes economías desarrolladas.

Según Robin Brooks, investigador del Brookings Institution y ex economista jefe del Institute of International Finance, los inversores empiezan a mirar con creciente escepticismo a los países que siguen acumulando grandes volúmenes de deuda.

Esto puede provocar desplazamientos de capital hacia países con unas finanzas públicas más saneadas. Brooks cita, entre otros, a Suiza y Dinamarca como ejemplos de países que podrían beneficiarse de esa tendencia.

Unos tipos más altos en Estados Unidos también pueden ser una señal de alerta

En condiciones normales, el aumento de la rentabilidad de la deuda pública estadounidense es una mala noticia para Bitcoin, el oro y la renta variable. Al fin y al cabo, los inversores pueden obtener una mayor rentabilidad en bonos del Tesoro considerados relativamente seguros, lo que resta atractivo a los activos de más riesgo.

Pero el motivo por el que suben los tipos marca una gran diferencia.

Cuando los tipos avanzan porque la economía estadounidense crece con fuerza, Bitcoin y el oro pueden verse presionados. En cambio, si los inversores exigen una mayor rentabilidad porque les preocupan la deuda y el déficit de Estados Unidos, el escenario es distinto.

En ese caso, una subida de los tipos puede ser precisamente una señal de que la confianza en las finanzas públicas estadounidenses se está deteriorando. Los inversores pueden entonces buscar alternativas para proteger su patrimonio.

Bitcoin y el oro parecen estar beneficiándose de ello en las últimas semanas. BTC acumula una subida de alrededor del 23% este mes, mientras que el precio del oro ha avanzado cerca de un 10%.

El precio de Bitcoin, pendiente de datos clave en Estados Unidos

En los próximos días, nuevos datos económicos de Estados Unidos podrían añadir volatilidad. El informe de empleo del viernes será especialmente importante.

Las cifras pueden modificar las expectativas sobre la decisión de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Un mercado laboral más fuerte de lo previsto puede aumentar la probabilidad de una subida de tipos, mientras que unos datos más débiles podrían llevar a revisar las previsiones.

Para Bitcoin confluyen así dos fuerzas importantes. A corto plazo, unos tipos más altos pueden presionar su precio. A largo plazo, en cambio, el aumento de la deuda y de los déficits presupuestarios en Estados Unidos refuerza la tesis de que activos escasos como Bitcoin y el oro resultan cada vez más atractivos.