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El equilibrio de fuerzas en el mercado de las stablecoins está cambiando a toda velocidad. Según analistas de JPMorgan, la stablecoin regulada USDC de Circle está ganando terreno al líder del mercado, USDT. Los inversores institucionales parecen optar cada vez más por la transparencia y la supervisión.
USDC crece un 72 %, USDT se queda atrás
Según analistas de JPMorgan, la stablecoin USDC de Circle está creciendo con fuerza. Desde enero, su capitalización de mercado ha aumentado un 72 % hasta rozar los 76.000 millones de dólares. La stablecoin USDT de Tether creció en ese mismo periodo un 32 %. Aun así, USDT sigue siendo con holgura el líder del mercado, con un valor total de 183.400 millones de dólares.
Se trata de un giro llamativo. Durante mucho tiempo, USDT fue el líder indiscutible entre las stablecoins. Pero la confianza de los inversores institucionales parece inclinarse, poco a poco, hacia la opción más transparente y regulada de Circle.
La stablecoin se beneficia de la fuerte adopción en redes como Solana (SOL) y Base, una Layer-2 sobre Ethereum (ETH). Además, el Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) de Circle permite mover USDC de forma segura entre blockchains. Esto aporta un plus de facilidad de uso para desarrolladores y usuarios.
MiCA da ventaja a USDC
La normativa europea MiCA, en vigor desde julio de 2024, desempeña un papel clave en este giro, según JPMorgan. USDC sí cumple con esta regulación, mientras que USDT está bajo presión en Europa. No obtuvo la autorización oficial de MiCA, por lo que la moneda ha sido retirada de varias bolsas europeas.
Además, Circle permite de forma regular la supervisión independiente de las reservas que respaldan su stablecoin, lo que refuerza la confianza de los inversores. En Tether, el asunto es más delicado. Aunque la empresa publica desde 2021 informes sobre la composición de sus reservas, lo hace a través de una firma contable relativamente desconocida. Aún falta una auditoría completa realizada por una firma internacional de prestigio, y eso sigue alimentando dudas sobre la cobertura real de USDT.
El rally en bolsa de Circle arrancó de forma explosiva
Circle debutó en bolsa el pasado junio y lo hizo por todo lo alto. Apenas tres semanas después de su estreno en la New York Stock Exchange (NYSE), la acción se había disparado unos 845 %, de 31 a 293 dólares.
Desde entonces, el título ha retrocedido con fuerza. Ahora cotiza en torno a los 123 dólares, lo que supone una caída de aproximadamente el 58 % respecto a su nivel más alto hasta la fecha. Con ello, Circle presenta hoy una capitalización de mercado de algo más de 30.000 millones de dólares.
Tether no cotiza en bolsa, pero sobre el papel tendría una valoración muy superior. Según Bloomberg, la compañía mantiene conversaciones para captar hasta 20.000 millones de dólares de capital nuevo. A cambio de tan solo un 3 % de la empresa, eso implicaría una valoración de nada menos que 500.000 millones de dólares. Con esa cifra, Tether podría medirse en valoración con gigantes como OpenAI y SpaceX.