Jerome Powell tranquiliza a los inversores con su nuevo discurso

Debido a la guerra en el Medio Oriente, las expectativas sobre recortes de tasas de interés se desvanecieron y se volvió a considerar un incremento en las tasas. Es una de las razones por las que los mercados están rindiendo mal actualmente, pero ayer el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, proporcionó algo de alivio.

Powell: «podemos esperar»

Powell habló el lunes por la noche durante una clase de macroeconomía en Harvard. La tasa de interés está actualmente entre 3,50 y 3,75 por ciento y Powell señaló que es «un buen punto para esperar a ver cómo se desarrolla todo.»

La Fed está mirando más allá del choque petrolero. Según Powell, este tipo de choques suelen ser temporales, mientras que un aumento de la tasa de interés tarda meses en surtir efecto. Si el choque petrolero ha terminado para entonces, una política más estricta podría ser más perjudicial que beneficiosa.

«Las expectativas inflacionarias parecen estar bien ancladas a largo plazo, pero aun así, podríamos enfrentarnos a la pregunta de qué hacer al respecto en algún momento. Aún no estamos en ese punto porque no sabemos cuáles serán los efectos económicos,» señaló Powell.

En los últimos años, la Fed ha enfrentado varias sacudidas de oferta. «Primero la pandemia, luego las tarifas y ahora un choque energético. Nadie sabe cuán grande llegará a ser,» dijo Powell.

Con cada uno de esos choques, es crucial no reaccionar precipitadamente. Porque si las empresas y los hogares comienzan a esperar precios estructuralmente más altos tras una serie de choques, eso podría cobrar vida propia.

Por ahora, según Powell, eso no ha ocurrido, pero la inflación aún no ha alcanzado el objetivo del 2 por ciento. «Nos hemos acercado, pero nunca hemos llegado realmente y nos hemos mantenido en el 2 por ciento.»

También reconoció que la Fed enfrenta un dilema complicado. «Hay un riesgo a la baja para el mercado laboral, lo que aboga por tasas bajas, pero hay un riesgo al alza para la inflación, lo que sugiere lo contrario. Hay una tensión entre estos dos objetivos.»

Probabilidad de aumento de tasas desplomada

El discurso fue bien recibido por el mercado de bonos. La tasa de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años cayó nueve puntos básicos hasta el 4,35 por ciento y la tasa a 2 años bajó ocho puntos básicos hasta el 3,83 por ciento.

Las tasas de mercado a la baja son una señal de que el mercado cree que la política monetaria no se endurecerá, lo que proporciona un respiro para toda la economía. Las tasas más bajas estimulan la circulación de dinero en la economía, lo cual es favorable para inversiones de riesgo como Bitcoin (BTC) y otras criptomonedas.

Según la herramienta CME FedWatch, que mide las expectativas de los traders de futuros, la probabilidad de un aumento de tasas este año se desplomó del 25 al 5 por ciento. En cambio, el mercado ahora anticipa una reducción de tasas hacia finales de 2027.

Esto también está en línea con lo que se espera tras la salida de Powell. Su mandato como presidente de la Fed termina en unas seis semanas. Su sucesor, Kevin Warsh, el candidato del presidente Trump que aún debe ser confirmado por el Congreso, es conocido por ser partidario de las reducciones de tasas.