ING: el optimismo en los mercados persiste a pesar de la guerra, ¿qué saben los inversores?

Las bolsas siguen al alza a pesar de la guerra en Oriente Medio. A primera vista, esto parece contradictorio. Sin embargo, según ING, tiene una explicación lógica. Los inversores miran hacia adelante y asumen que el daño económico será limitado.

El S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron la semana pasada nuevos máximos históricos. En las tres semanas desde el punto más bajo a finales de marzo, el S&P 500 aumentó cada semana al menos un tres por ciento. Una racha tan fuerte solo se ha visto dos veces antes desde 1950.

Los mercados miran hacia el futuro e ignoran la incertidumbre

A pesar de las crecientes tensiones, el principal factor de riesgo económico persiste. Todavía no hay petroleros navegando por el Estrecho de Ormuz. Esto tiene consecuencias directas para los precios de la energía y, por ende, para la inflación.

Aun así, los inversores apenas se dejan intimidar por esto. Según ING, esto se debe a que los mercados financieros miran al futuro. Mientras los problemas se consideren temporales, las acciones seguirán siendo atractivas. Los inversores esperan un aumento temporal de la inflación y no prevén daños duraderos para la economía.

Solo cuando las ganancias corporativas se vean presionadas estructuralmente, los bancos centrales se vean obligados a subir las tasas de interés inesperadamente o se avecine una recesión, el sentimiento cambiará realmente. Por ahora, esto no es el caso. Al contrario, los primeros resultados trimestrales son en promedio mejores de lo esperado. Los analistas incluso han aumentado sus previsiones de ganancias en las últimas semanas.

El miedo a perderse la subida impulsa el rally

El reciente rally bursátil también está alimentado por comportamientos del pasado. En abril del año pasado, los precios de las acciones cayeron bruscamente al principio, solo para recuperarse rápidamente cuando se pospusieron los aranceles de importación. Muchos inversores se perdieron ese giro.

Eso ha llevado a un nuevo fenómeno en el mercado. Los inversores son más cautelosos al vender y vuelven a entrar más rápido en las caídas. El miedo a perderse una recuperación repentina juega un papel importante. Las malas noticias ahora solo generan una presión de venta limitada.

Al mismo tiempo, los inversores vuelven a esperar un cambio de política del presidente Trump. Con las elecciones estadounidenses a la vista, le conviene que los precios de la energía bajen. Esto aumenta la expectativa de que la situación en torno al Estrecho de Ormuz finalmente mejorará.

Esperando confirmación del optimismo

A pesar de las crecientes tensiones, el principal factor de riesgo económico persiste. El tráfico marítimo por el Estrecho de Ormuz está prácticamente detenido, con solo tráfico ocasional. Esto tiene consecuencias directas para los precios de la energía y, por ende, para la inflación.

Las próximas semanas serán, por tanto, muy emocionantes. La economía debe demostrar que los daños son limitados y las empresas deben cumplir con las expectativas de ganancias aumentadas. Especialmente los sectores menos sensibles a los precios de la energía parecen estar en ventaja.

Después del fuerte aumento de las últimas semanas, parece más difícil seguir subiendo a corto plazo. Los mercados suelen anticipar las noticias. Eso también significa que las decepciones pueden tener un impacto más rápido.

Sin preocupaciones, no hay rendimientos

Para los inversores que están al margen, hay una lección clara. El mercado de valores a menudo sube precisamente en tiempos de incertidumbre. Esperar a que todos los riesgos desaparezcan generalmente significa que ya se ha logrado una gran parte del rendimiento.

La incertidumbre es parte de la inversión. Es precisamente esa incertidumbre la que a largo plazo genera rendimientos.