GameStop planea adquirir eBay por 56.000 millones de dólares

GameStop ha lanzado una oferta para adquirir eBay por aproximadamente 56.000 millones de dólares en una combinación de efectivo y acciones. Con esta sorprendente jugada, el CEO Ryan Cohen intenta hacerse con un gigante del comercio electrónico que es varias veces más grande que su propio negocio.

GameStop ofrece 125 dólares por acción, una prima de aproximadamente el veinte por ciento en comparación con el cierre del viernes. La empresa ya ha adquirido alrededor del cinco por ciento de eBay. Para la financiación, GameStop cuenta con un compromiso inicial no vinculante de TD Bank por unos 20.000 millones de dólares en financiamiento de deuda. Además, Cohen promete ahorrar aproximadamente 2.000 millones de dólares en costos anuales dentro de un año tras cerrar el acuerdo.

Acciones suben, pero el mercado duda

Tras el anuncio, las acciones de ambas empresas subieron más del 15 por ciento en la plataforma Blue Ocean. Sin embargo, eBay se mantuvo alrededor de los 117 dólares, claramente por debajo de la oferta de GameStop. Esto sugiere que los inversores dudan de que la adquisición se concrete.

El movimiento sigue a la notable transformación de GameStop. La cadena de tiendas de videojuegos cerró muchas de sus tiendas físicas en los últimos años y ha enfocado su atención en objetos de colección y ventas digitales. En 2021, la compañía ganó notoriedad mundial por el fenómeno de las meme stocks, donde inversores minoristas impulsaron masivamente el precio de sus acciones.

Jugador menor tras presa mayor

Con la oferta, GameStop intenta adquirir una empresa aproximadamente cuatro veces más grande. La capitalización de mercado de GameStop ronda los 12.000 millones de dólares, mientras que eBay vale cerca de 46.000 millones. Sin embargo, GameStop cuenta con unos 9.000 millones de dólares en efectivo.

Resulta llamativo que ambas compañías se están moviendo en direcciones similares. Tanto GameStop como eBay están apostando más fuerte a los objetos de colección y productos de segunda mano, por lo que sus actividades se solapan parcialmente.

eBay cuenta con unos 136 millones de compradores activos anualmente, quienes gastan alrededor de 80.000 millones de dólares en la plataforma.

Analistas ven grandes obstáculos

Los analistas son escépticos sobre la viabilidad de la adquisición. “eBay está en medio de una reestructuración exitosa”, escriben analistas de Bernstein. “Pero cualquier fluctuación en categorías clave puede complicar el acuerdo. Vemos desafíos claros.”

También desde Bloomberg Intelligence se manifiestan dudas. Según los analistas, es poco probable que el acuerdo se realice, debido a la dilución de acciones y los grandes riesgos de ejecución.

eBay aún no ha respondido de forma sustancial. Una entrevista planeada del CEO Jamie Iannone con Bloomberg fue cancelada en el último momento.

Cohen apunta a cientos de miles de millones

Ryan Cohen parece no preocuparse mucho por las dudas. Anteriormente expresó su disposición a iniciar una lucha de poder y llevar la oferta directamente a los accionistas si es necesario.

“eBay puede y será mucho más valiosa”, afirmó Cohen. “Quiero desarrollarla hasta convertirla en una empresa de cientos de miles de millones.”

El CEO se ha propuesto metas ambiciosas. En enero, GameStop presentó un paquete de compensación que le otorga opciones sobre más de 171 millones de acciones si logra llevar el valor de mercado de la empresa a 100.000 millones de dólares. Según Cohen, liderará la empresa combinada, pero su compensación dependerá completamente del desempeño.