Fidelity constata un fuerte crecimiento de la red Solana (SOL), que lleva mucho tiempo sin sufrir las interrupciones frecuentes de sus primeros años. Sin embargo, hay un desequilibrio: el valor de las nuevas monedas emitidas supera con creces lo que pagan los usuarios en comisiones.
Solana ya trabaja para corregirlo, aunque los cambios aún no resuelven el problema.
Solana funciona a pleno rendimiento
Fidelity Digital Assets, la filial de criptoactivos de Fidelity Investments, recoge las cifras en un informe sobre Solana.
La señal más clara de ese crecimiento está en las monedas estables. En un año, su volumen en la red pasó de 3.000 millones a unos 12.500 millones de dólares. Solana procesó una media de unos 45 millones de transacciones diarias, frente a los 1,2 millones de Ethereum (ETH).
En doce meses, la red movió 5,6 billones de dólares en SOL y monedas estables. Es más del triple del volumen que procesó la plataforma de pagos PayPal en 2024.
La situación contrasta con la de hace unos años. Según Fidelity, la red sufrió tres grandes interrupciones en 2022 y otra en 2023, lo que alimentó durante mucho tiempo la desconfianza de numerosos inversores.
La última interrupción se produjo el 6 de febrero de 2024, cuando un fallo de software impidió completar bloques durante casi cinco horas. Desde entonces, Solana acumula unos 986 días sin una interrupción generalizada de la red.
Según Solana Compass, esta mejora se debe a unos filtros más eficaces contra el tráfico no deseado y a Firedancer. Se trata de una segunda versión del software de la red, desarrollada de forma independiente por la firma de negociación Jump Crypto y en funcionamiento desde finales de 2025.
Si una versión falla, la otra puede mantener la red en marcha. Antes, prácticamente todos los validadores utilizaban el mismo software, por lo que un solo error podía paralizar todo el sistema.
¿Cómo funciona el modelo económico de Solana?
A diferencia de Bitcoin (BTC), Solana no tiene un límite máximo de monedas. La red emite nuevos SOL de forma continua para remunerar a los validadores, los equipos que verifican las transacciones. Al principio había 500 millones de SOL; ahora son unos 600 millones.
Los inversores también reciben una parte de esas recompensas si participan en el proceso de validación mediante el bloqueo de sus SOL, conocido como staking. Para ello, delegan sus monedas en un validador para contribuir a la seguridad de la red y comparten su remuneración. Alrededor del 70 por ciento de los SOL están bloqueados de esta forma.
Estas recompensas proceden de dos fuentes. La primera son las comisiones que pagan los usuarios por sus transacciones. Son ingresos externos: alguien utiliza la red y paga por ello.
La segunda son las nuevas monedas. Nadie paga directamente por ellas, pero todos los tenedores asumen su coste: sus monedas pasan a representar una proporción menor de una oferta cada vez mayor.
Es comparable a una empresa que reparte dividendos. Si los paga con sus beneficios, existe una ganancia real. Si emite nuevas acciones para hacerlo, los accionistas reciben, en esencia, una parte de su propio dinero.
Por eso Fidelity compara ambas fuentes. En un año, los usuarios pagaron unos 1.000 millones de dólares en comisiones, mientras que la red emitió nuevos SOL por valor de 4.500 millones. Así, más del 80 por ciento de las recompensas procedió de la emisión de monedas.
Quienes participan en el staking reciben su parte de las nuevas monedas y mantienen aproximadamente su proporción del total. Quienes se limitan a conservar sus SOL ven cómo esa proporción disminuye cada año. En la práctica, los que no participan contribuyen a financiar las recompensas del resto.
Antes, todos los tenedores obtenían algún beneficio del uso de la red. Se destruía la mitad de las comisiones de prioridad, un pago adicional para acelerar la tramitación de las transacciones. Esa quema reduce la oferta y hace que cada moneda sea algo más escasa.
Esto cambió en 2024. Los validadores aprobaron, con un 77,7 por ciento de los votos, una propuesta que les permite quedarse con la totalidad de esas comisiones. Según Solana Compass, ahora se destruyen unos 650 SOL al día, frente a los aproximadamente 60.000 nuevos que se emiten.
Los validadores frenan la emisión
Fidelity ya anticipaba en su informe cambios en la emisión, que ahora empiezan a materializarse. A finales de agosto, más de dos tercios de los validadores que participaron en la votación apoyaron acelerar la reducción de la inflación.
La tasa actual ronda el 3,8 por ciento y se reduce un 15 por ciento cada año: por ejemplo, del 4 al 3,4 por ciento. Esa reducción anual pasará al 30 por ciento, lo que permitirá alcanzar la tasa mínima del 1,5 por ciento hacia 2029, en lugar de 2032.
En seis años se emitirán unos 18,9 millones de SOL menos, el equivalente a cerca del 3 por ciento de las monedas en circulación. Cabe destacar que los validadores votaron así a favor de reducir su propia remuneración. La propuesta aún debe incorporarse al software.
Una segunda propuesta no logró el apoyo necesario. Planteaba volver a destruir una parte importante de las comisiones por transacción para que el uso de la red beneficiara a todos los tenedores. Un intento anterior de reducir la inflación ya había fracasado en marzo de 2025.
Con todo, la gran incógnita para la cotización de Solana sigue siendo de dónde procederán los ingresos. Estos han caído con fuerza desde el auge de las criptomonedas meme.
Fidelity deja esa cuestión en manos de los inversores. Para quienes valoran Solana a partir de sus flujos de caja, la pregunta sigue siendo de dónde saldrán ingresos sostenibles en el futuro si la actividad vinculada a las criptomonedas meme alcanzó su máximo en 2024.
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