Explosión de precios de Micron se asemeja al oro y la plata: ¿se avecina un colapso?

Micron Technology se ha convertido en una de las acciones más explosivas en el rally de la inteligencia artificial. La acción subió casi un 20 por ciento en un solo día de negociación, impulsando así a gran parte del mercado. Según Michael Kramer de Mott Capital Management, el movimiento comienza a parecerse a lo que ocurrió anteriormente con el oro y la plata.

Un aumento parabólico, alimentado por opciones, euforia y una volatilidad extremadamente alta. Esto no significa automáticamente que un desplome sea inevitable, pero sí que el mercado se vuelve más vulnerable.

Inversores apuestan en masa por un mayor aumento

La mayor advertencia proviene del mercado de opciones. Las opciones son contratos que permiten a los inversores especular sobre el alza o la caída de una acción. En este momento, se están comprando masivamente opciones call de Micron. Estas son opciones con las que los inversores se benefician si el precio sigue subiendo.

El problema es que estas opciones se vuelven cada vez más caras debido a la enorme demanda. La volatilidad implícita esperada de Micron, según Kramer, ronda el 110 por ciento. Eso es extremadamente alto. Por encima del 100 por ciento, a menudo se vuelve peligroso, ya que los inversores deben pagar mucho para seguir participando en el alza.

En resumen, Micron ahora debe subir cada vez más para que los nuevos compradores puedan seguir obteniendo ganancias.

Por qué el oro y la plata sirven de ejemplo

Kramer compara la situación con el oro y la plata a principios de este año. También ahí vimos un rápido aumento, mucha especulación y un mercado de opciones cada vez más caro. Mientras todos seguían comprando, todo iba bien. Pero en cuanto el flujo de entrada disminuyó, el movimiento pudo revertirse rápidamente.

Lo mismo podría ocurrir con Micron. La subida no solo está impulsada por las fuertes expectativas en torno a la memoria AI, sino también por los inversores que persiguen el alza del precio. Esto puede fortalecer el rally, pero también acelerar la caída si se produce un giro.

El mercado bursátil depende de cada vez menos ganadores

El problema más amplio, según Kramer, es que el mercado bursátil se está volviendo más estrecho. Un pequeño grupo de empresas de tecnología y chips está elevando los índices, mientras que muchos otros sectores se quedan atrás. Según Kramer, el sector tecnológico está rindiendo mucho mejor que el S&P 500, mientras que el resto del mercado participa menos.

Esto hace que el mercado sea vulnerable. Si precisamente esos pocos grandes ganadores comienzan a caer, hay menos apoyo del resto del mercado.

¿Es inminente un desplome?

Un desplome quizás sea una expresión demasiado fuerte. Micron se beneficia de una verdadera tendencia, que es la enorme demanda de chips de memoria para centros de datos de AI. Esta es una historia fundamental.

Pero la velocidad del aumento y la locura en el mercado de opciones sí indican un sobrecalentamiento. Si el precio no sigue subiendo lo suficientemente rápido, muchas posiciones especulativas podrían liquidarse rápidamente.