Europa busca limitar los cripto-derivados: se avecina un apalancamiento máximo de dos

El regulador europeo ESMA busca intervenir en el comercio de criptoderivados como los futuros de Bitcoin (BTC). Los planes son significativos: el apalancamiento máximo se reduciría a dos, los inversores recibirán advertencias de riesgo obligatorias y es posible que los traders sin experiencia sean excluidos. Para los inversores europeos en criptomonedas, acostumbrados a apalancamientos de hasta 50x o 100x, esto supondrá un cambio fundamental.

Por qué interviene ESMA

La razón es clara. En los criptofuturos, los inversores pueden apostar con dinero prestado sobre los movimientos del mercado. Con un apalancamiento de cien, basta con que la cotización se mueva un 1% en la dirección incorrecta para perder toda la inversión. En productos financieros similares, más del 70% de los usuarios pierden dinero.

La demanda de acción se intensificó tras el flashcrash a principios de este año. Los inversores apostaron en masa por alzas de precios con altos apalancamientos. Cuando el mercado se revirtió, las posiciones fueron liquidadas automáticamente, lo que provocó una reacción en cadena de ventas. Bitcoin perdió posteriormente más de la mitad de su valor, afectando a millones de inversores, incluidos muchos en España.

¿Qué cambia concretamente?

ESMA quiere equiparar los criptoderivados con productos de inversión de alto riesgo existentes. Esto implica un apalancamiento máximo de dos en lugar de las decenas o incluso cientos actuales. Además, los proveedores deberán advertir de manera más clara sobre las pérdidas y habrá requisitos más estrictos sobre quién puede ofrecer estos productos y a quién.

El impacto es considerable. En las grandes plataformas de criptomonedas se comercian actualmente muchos más derivados que criptomonedas reales. Los derivados son el motor de la especulación y ESMA quiere reducir significativamente ese motor.

Plataformas neerlandesas y Deribit en el punto de mira

Plataformas como Coinbase, Kraken y la neerlandesa Deribit, una de las mayores bolsas de opciones de criptomonedas del mundo, tendrán que adaptarse si las normas se implementan. Para Deribit, que opera desde Panamá pero atiende a muchos usuarios europeos, podría haber consecuencias adicionales. ESMA indica que las plataformas extranjeras enfrentan riesgos legales tan pronto como alcanzan a un solo usuario europeo a través de publicidad o aplicaciones.

Al mismo tiempo, algunas entidades buscan obtener una licencia europea para seguir operando dentro de las regulaciones. La línea divisoria entre el comercio de derivados regulado y no regulado se volverá mucho más clara en los próximos meses.

Restricciones en publicidad y bonificaciones

ESMA no solo examina los productos, sino también el marketing. Es posible que las plataformas de criptomonedas no puedan ofrecer más bonificaciones o recompensas para estimular el comercio. Los anuncios deberán advertir más claramente sobre los riesgos. Especialmente preocupan los jóvenes e inversores inexpertos que entran en contacto con criptoderivados a través de influencers y redes sociales.

La CNMV sigue de cerca los desarrollos y afirma que estos productos solo son adecuados para un pequeño grupo de inversores experimentados.

¿Qué significa esto para el mercado de criptomonedas?

Si los planes se concretan, Europa será mucho menos atractiva para el comercio especulativo de criptomonedas. Los traders acostumbrados a altos apalancamientos buscarán plataformas fuera de la UE o simplemente operarán menos. Esto podría llevar a una disminución de los volúmenes de comercio en las plataformas europeas a corto plazo.

Al mismo tiempo, podría hacer que el mercado sea más estable a largo plazo. Menos apalancamiento significa menos liquidaciones, menos reacciones en cadena y menos flashcrashes. Para los inversores que en el pasado perdieron su inversión debido a posiciones de apalancamiento extremo, las reglas pueden llegar demasiado tarde. Para aquellos que aún no han ingresado al mercado, ofrecen protección.