¿Ethereum gravemente infravalorado? “El precio debería estar en 4.800 dólares”

Ethereum (ETH) cotiza, según la mayoría de los modelos de valoración, por debajo de lo que el valor de la red justificaría. A esa conclusión llega Ki Young Ju, director de la firma de análisis CryptoQuant, a partir de doce métodos de valoración muy utilizados.

Nueve de los doce modelos apuntan a un valor teórico por encima de los 4.000 dólares, mientras que el precio de Ethereum se sitúa actualmente en torno a los 2.800 dólares. Un “valor justo” compuesto, calculado a partir de todos los modelos, se situaría según Ju alrededor de los 4.836 dólares.

Actividad de red y modelos de valoración

Los modelos de valoración van desde análisis tradicionales de red hasta indicadores más específicos del mundo cripto. Así, el método App Capital, que tiene en cuenta el valor de todos los activos on-chain en Ethereum —desde stablecoins hasta NFT y activos tokenizados—, llega a una valoración de 4.918 dólares.

Otro modelo, basado en la conocida Ley de Metcalfe (según la cual el valor de una red aumenta a medida que crece el número de usuarios activos), estima el valor teórico incluso en 9.484 dólares. Esto implicaría que Ethereum estaría infravalorado en más de un 200 %.

También en el llamado modelo de Capa 2, que se fija en el valor total bloqueado en las soluciones de escalado de Ethereum, se obtiene una valoración de algo más de 4.600 dólares.

Dudas sobre los modelos tradicionales

Dentro de la comunidad de Ethereum existe desde hace tiempo un debate sobre cuál es la mejor forma de valorar las redes digitales. Según muchos desarrolladores, los modelos financieros tradicionales se quedan cortos, porque las blockchains son a la vez una plataforma tecnológica y un mercado para activos digitales.

Aun así, el panorama no es unánimemente positivo. El modelo Revenue Yield, que relaciona el valor de Ethereum con los ingresos de la red y las recompensas del staking, arroja un “valor justo” mucho más bajo: en torno a los 1.296 dólares. Según este modelo, el ether estaría de hecho sobrevalorado en más de un 50 %.

Según datos de ETHval, la fuente de estas valoraciones, este modelo de ingresos se considera el más fiable de los doce. La baja valoración está relacionada con el descenso de los ingresos de la red, en un momento en que las comisiones de transacción en Ethereum se encuentran en mínimos históricos y otras blockchains están atrayendo a parte de sus usuarios.