Ethereum carece de demanda estadounidense: la prima de Coinbase en su punto más bajo

La denominada prima de Coinbase para Ethereum ha caído al nivel más bajo en diez meses. Esto indica que la demanda de los inversores estadounidenses, incluidas las instituciones, está disminuyendo por el momento. Como resultado, el precio de Ethereum se mantiene alrededor de los 3.100 dólares y aún no logra un avance claro al alza.

Esta situación plantea interrogantes sobre la fortaleza de la actual recuperación en el mercado de criptomonedas, especialmente ahora que también Bitcoin tiene dificultades para mantener su impulso.

¿Qué es la prima de Coinbase?

La prima de Coinbase mide la diferencia de precio de Ethereum entre la bolsa estadounidense Coinbase y plataformas internacionales como Binance.
Cuando Ethereum es más caro en Coinbase, generalmente indica una presión de compra adicional desde Estados Unidos. Esto es relevante porque:

• Los inversores institucionales estadounidenses a menudo operan a través de Coinbase
• Los ETF y grandes corredores utilizan Coinbase como plataforma de negociación y custodia
• El descubrimiento de precios en Coinbase a menudo coincide con el interés institucional

Una prima decreciente o negativa generalmente significa que este grupo está comprando menos activamente o incluso vendiendo.

Regreso a los niveles de principios de 2025

Según datos de CryptoQuant, la prima ha retrocedido a niveles no vistos desde febrero de 2025. En los últimos meses, la diferencia ya era pequeña, pero ahora prácticamente ha desaparecido.

Esto ocurre en un momento en que Ethereum no logra superar niveles de resistencia clave. Desde el pico cerca de 4.700 dólares anteriormente en el ciclo, el precio de Ethereum ha retrocedido y lleva semanas moviéndose lateralmente por debajo de los 3.300 dólares.

La desaparición de la prima de Coinbase sugiere que los compradores estadounidenses están esperando por ahora. Esto se aplica no solo a los inversores minoristas, sino también a entidades mayores como fondos y proveedores de ETF.

Al mismo tiempo, el comercio en bolsas internacionales sigue siendo relativamente activo. Especialmente en Binance todavía se observa un volumen significativo, y según datos on-chain, las ‘whales’ no estadounidenses están acumulando lentamente posiciones en Ethereum. Sin embargo, esa demanda internacional no es lo suficientemente fuerte como para impulsar el precio por sí misma.

Derivados y sentimiento se mantienen moderados

También en el mercado de derivados se observa cautela. El interés abierto en futuros de Ethereum ha caído a aproximadamente 17,8 mil millones de dólares, tras liquidaciones recientes. Esto significa que los operadores están utilizando menos posiciones apalancadas y reduciendo riesgos.

El Índice de Miedo y Avaricia de Ethereum se encuentra alrededor de los 49 puntos, en neutral. Esto indica incertidumbre: no hay pánico, pero tampoco convicción. Muchos inversores y stakers aún enfrentan pérdidas no realizadas. Parecen no vender en masa, pero tampoco están comprando agresivamente.

¿Puede Ethereum todavía romper al alza?

A largo plazo, los fundamentos siguen siendo en su mayoría intactos. El staking continúa, las actividades de DeFi siguen creciendo y Ethereum mantiene su papel como la principal capa de liquidez en el mercado de criptomonedas. Sin embargo, la red enfrenta creciente competencia de, entre otros, Solana.

Para un verdadero avance, parece crucial un renovado apetito de compra desde Estados Unidos. Mientras eso no ocurra, es probable que Ethereum permanezca atrapado en un rango lateral.

Algo similar se aplica a Bitcoin. También se observa que sin una clara entrada estadounidense, es difícil mantener nuevos máximos. Los movimientos de Ethereum y Bitcoin, por lo tanto, permanecen estrechamente vinculados.