Las mayores economías del mundo se encaminan hacia sus déficits públicos más elevados desde la pandemia. Ante esta situación, el FMI advierte de que los gobiernos deben sanear sus finanzas públicas con urgencia.
Según las nuevas previsiones, el déficit público medio de las economías avanzadas alcanzará este año el 5,2 por ciento del PIB, su nivel más alto desde 2021.
Estados Unidos y China destacan por sus déficits
Estados Unidos y China destacan especialmente. Según el FMI, el déficit público estadounidense rondará este año el 8,5 por ciento del PIB. En China, se situará en torno al 8 por ciento o por encima de ese nivel.
En el caso de Estados Unidos, esto supone un claro deterioro respecto a 2025. Al mismo tiempo, los costes de financiación aumentan con rapidez. La rentabilidad de los bonos se encuentra en máximos de varias décadas en algunas de las principales economías, lo que obliga a los gobiernos a pagar cada vez más intereses por la nueva deuda y por la que deben refinanciar a su vencimiento.
La deuda pública se acerca al 100 por ciento del PIB mundial
El FMI prevé que la deuda pública mundial se acerque al 100 por ciento del PIB global en los próximos años, antes de que termine esta década. Esto hace que los países sean más vulnerables a nuevas subidas de los tipos de interés.
Cuando hay que refinanciar grandes volúmenes de deuda a tipos más altos, el gasto en intereses aumenta rápidamente y queda menos margen para otras partidas del gasto público.
Por ello, el FMI advierte de que los riesgos fiscales y los elevados tipos de interés pueden reforzarse mutuamente cada vez más.
Los bancos centrales pueden verse sometidos a presión
Esta situación también entraña un riesgo para los bancos centrales. Si los déficits públicos siguen siendo elevados mientras aumenta el gasto en intereses, puede intensificarse la presión política para limitar las subidas de tipos o tolerar durante más tiempo una inflación superior al objetivo.
Esto puede poner en entredicho la credibilidad de la política monetaria. Pese a ello, la economía mundial mantiene por ahora una relativa resistencia. El FMI prevé un crecimiento global de alrededor del 3,1 por ciento este año y del 3,4 por ciento en 2027.
Parte de ese crecimiento responde a las fuertes inversiones en infraestructuras de inteligencia artificial. Sin embargo, cada vez se concentra más en unas pocas economías. Según el FMI, un número más reducido de países aporta una proporción creciente del crecimiento mundial.
El mensaje, por tanto, es claro: la economía sigue creciendo, pero la combinación de una deuda elevada, unos tipos de interés al alza y grandes déficits públicos hace que el sistema financiero sea cada vez más vulnerable.
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