El cobre es una de las materias primas que más suben este año.
El precio del cobre acumula una subida de alrededor del 15,8% desde principios de 2026 y de más del 30% en los últimos doce meses.
El oro registra una evolución claramente peor, con una caída de alrededor del 4% en lo que va de año. La diferencia parece responder al creciente peso del cobre en la tecnología, las redes eléctricas y la defensa.
La IA impulsa una demanda estructural
Los centros de datos, los chips, las redes eléctricas y los sistemas de refrigeración requieren grandes cantidades de cobre. Según Taylor Melvin, consejero delegado de Ivanhoe Electric, esta demanda es, además, relativamente poco sensible a las variaciones de precio.
Un gran proveedor de servicios en la nube no cancelará un centro de datos de miles de millones de dólares porque el cobre se encarezca un poco. El coste de este metal representa solo una pequeña parte de la inversión total.
Lo mismo ocurre con el gasto en defensa. Es poco probable que los Gobiernos que destinan miles de millones a la seguridad nacional modifiquen sus planes por una subida del precio del cobre.
Una corrección de la IA no tiene por qué arrastrar al cobre
Esto hace especialmente relevante la divergencia actual entre las acciones tecnológicas y el cobre. Los valores vinculados a la IA están bajo presión por las dudas sobre sus valoraciones, su endeudamiento y la rentabilidad de sus enormes inversiones.
Sin embargo, una caída de las cotizaciones no implica necesariamente que se paralice la construcción de centros de datos. Por eso, según Melvin, el cobre puede mantener una fortaleza relativa incluso si se acentúa la corrección bursátil de los valores ligados a la IA.
La oferta sigue siendo limitada
También hay tensiones por el lado de la oferta. La incertidumbre sobre posibles aranceles estadounidenses a la importación ha llevado a almacenar grandes cantidades de cobre en Estados Unidos.
Esto puede reducir la disponibilidad del metal en otras regiones. Al mismo tiempo, las existencias en China son excepcionalmente bajas y las primas en el mercado local están aumentando.
Según Aberdeen Investments, el cobre es actualmente uno de los ejemplos más claros de un mercado de materias primas cuya oferta tiene dificultades para seguir el ritmo de la demanda.
Esto significa que probablemente harán falta precios más altos para incentivar nueva producción.
El cobre no solo se beneficia de la IA, sino también de las redes eléctricas, la defensa y una escasez estructural. Por ello, su subida puede tener un alcance mucho mayor y ser más duradera que el actual ciclo tecnológico.
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