Cuatro años después de Terra: cómo la implosión de LUNA cambió el criptomercado para siempre

Hace cuatro años, el 12 de mayo de 2022, el infame proyecto criptográfico Terra colapsó después de que el ecosistema en torno a TerraUSD (UST) y LUNA se desplomara por completo. Lo que comenzó como un ambicioso proyecto para revolucionar las redes de pago tradicionales, terminó en uno de los mayores colapsos en la historia del mercado de criptomonedas. ¿Cómo pudo ocurrir esta catástrofe?

Una ambiciosa visión

Terraform Labs fue fundado en 2018 por Do Kwon y Daniel Shin en Corea del Sur. La empresa desarrolló una blockchain centrada en una stablecoin algorítmica: TerraUSD (UST).

El valor de UST debía mantenerse siempre alrededor del dólar estadounidense mediante un mecanismo con LUNA. El ecosistema creció rápidamente gracias al Anchor Protocol, donde los usuarios podían ganar casi un 20 por ciento de interés en sus depósitos en UST.

La popularidad de la red provocó un aumento explosivo de LUNA. El precio subió de menos de 1 dólar a principios de 2021 a un récord de casi 120 dólares en abril de 2022. En su punto más alto, Terra representaba decenas de miles de millones de dólares en valor de mercado y se encontraba entre los proyectos más grandes del mercado de criptomonedas.

De crecimiento rápido a implosión total

Finalmente, se demostró que los cimientos de Terra eran frágiles. La estabilidad de UST dependía totalmente de la confianza en LUNA. Cuando a principios de mayo de 2022 los inversores comenzaron a vender UST en masa y retirar fondos de Anchor, la stablecoin perdió su paridad con el dólar.

Terraform Labs y Luna Foundation Guard intentaron salvar la paridad con miles de millones de dólares en reservas, incluyendo más de 80.000 Bitcoin (BTC). Estas reservas se vendieron en poco tiempo, pero no pudieron detener el pánico.

Casi todos querían deshacerse de sus tokens LUNA y, en pocos días, la oferta de LUNA se disparó de millones a billones de tokens. El 12 de mayo, la blockchain de Terra fue finalmente detenida. En una semana, aproximadamente 45 mil millones de dólares en valor de mercado se desvanecieron. El valor de UST cayó a alrededor de 10 centavos, mientras que LUNA se volvió prácticamente inútil.

Impacto en el mercado de criptomonedas y caída de Do Kwon

La implosión de Terra provocó una reacción en cadena en el sector de las criptomonedas. Grandes jugadores como Three Arrows Capital, Celsius, Voyager y posteriormente FTX se vieron afectados. La venta forzada de decenas de miles de Bitcoin de Terra ejerció una presión adicional sobre el mercado, mientras que la confianza en las stablecoins quedó seriamente dañada. Desde entonces, prácticamente ningún proyecto ha intentado crear una stablecoin algorítmica.

Tras el colapso, la historia no terminó. Do Kwon fue acusado en múltiples jurisdicciones a nivel mundial y se dio a la fuga. Fue capturado después de una larga persecución en marzo de 2023 en Montenegro con un pasaporte falso.

En 2024, alcanzó un acuerdo de 4.500 millones de dólares con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Un año después, fue extraditado a Estados Unidos, donde se declaró culpable de fraude y conspiración.

En diciembre de 2025, un juez estadounidense condenó a Kwon a 15 años de prisión. El juez describió a Terra como “un fraude de escala épica y generacional.” Cuatro años después, Terra sigue siendo el ejemplo más claro de cómo miles de millones pueden desvanecerse rápidamente cuando la confianza es la única base de un sistema criptográfico.