CryptoQuant advierte a Michael Saylor: debe dejar de comprar bitcoin

Michael Saylor ha repetido durante años un único mensaje: comprar más Bitcoin (BTC). Pero, según la firma de análisis CryptoQuant, eso es precisamente lo que Strategy debería pausar temporalmente.

En un nuevo informe, la casa de análisis sostiene que Strategy debe recomponer primero su menguante reserva de caja antes de volver a apostar miles de millones por Bitcoin. La advertencia llega en un momento en el que tanto el precio de Bitcoin como las acciones de la compañía están bajo presión.

Según CryptoQuant, el margen financiero de Strategy se está estrechando cada vez más, mientras que las obligaciones con los inversores aumentan con rapidez.

Se acumulan los problemas en torno a Strategy

La preocupación gira sobre todo en torno a STRC, la principal acción preferente de Strategy.

Este título está diseñado para cotizar en torno a los 100 dólares, pero ayer cayó hasta aproximadamente 81,80 dólares. Es la mayor desviación desde el lanzamiento del producto.

Para los inversores, es una señal relevante. Las acciones preferentes suelen considerarse inversiones relativamente estables, con una retribución fija. Cuando un título de este tipo se ve sometido a presión, el mercado mira de inmediato la salud financiera de la empresa.

Según CryptoQuant, ahí es donde ha surgido el problema.

La reserva de caja de Strategy habría caído un 38% desde principios de 2026, mientras que las obligaciones anuales por dividendos casi se cuadruplicaron hasta rondar los 1.200 millones de dólares. Al mismo tiempo, la empresa gastó en mayo unos 1.500 millones de dólares en recomprar deuda convertible.

Como resultado, el colchón financiero se ha reducido de forma notable.

Las compras de Bitcoin aumentan la presión

CryptoQuant señala que la situación es, en parte, consecuencia de la propia estrategia de Strategy.

Para financiar nuevas compras de Bitcoin, la compañía emitió más acciones preferentes. Con ello, las obligaciones anuales por dividendos también se dispararon.

Según el informe, Strategy dispone actualmente de alrededor de 1.100 millones de dólares en reservas, mientras que harían falta unos 2.800 millones para mantener una cobertura holgada de dos años de pagos de dividendos.

Mientras tanto, la empresa posee aproximadamente 847.000 Bitcoin. Parece un enorme colchón, pero, según CryptoQuant, esa posición ofrece ahora menos protección de la que muchos inversores creen.

La firma estima que, sobre el papel, las tenencias de Bitcoin acumulan pérdidas latentes de más de 10.000 millones de dólares. Una venta forzada a los precios actuales, según los investigadores, afloraría pérdidas enormes.

CryptoQuant pide un cambio de rumbo a Michael Saylor

Según CryptoQuant, por ahora no hay una situación de emergencia inmediata.

Strategy no necesita vender su Bitcoin para cumplir sus obligaciones. La empresa podría, por ejemplo, emitir nuevas acciones o ajustar el dividendo para tranquilizar a los inversores.

Aun así, la firma considera que Michael Saylor debería dar un paso atrás.

En lugar de financiar de forma constante nuevas compras de Bitcoin, Strategy debería, según CryptoQuant, reforzar primero su posición de caja. Solo después debería volver a acumular.

Sería una ruptura llamativa con la estrategia que Saylor ha seguido durante años. Desde la primera compra, Strategy ha acumulado Bitcoin de forma prácticamente ininterrumpida y se ha convertido en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo.

No todos comparten las preocupaciones

De forma llamativa, no todos los analistas son igual de negativos.

El analista de Benchmark Mark Palmer afirmó esta semana que la estructura de financiación de Strategy no está rota, sino que simplemente funciona con menos eficiencia que antes. Rechazó las comparaciones con anteriores desplomes cripto.

Así, se abre un debate interesante en Wall Street. ¿Debe Strategy seguir haciendo lo de siempre y aprovechar las caídas del precio de Bitcoin? ¿O ha llegado el momento en el que incluso Michael Saylor deba reforzar primero el balance antes de volver a invertir miles de millones en Bitcoin?