Criptomercado se desploma por las tasas de interés en Japón: ¿qué está pasando?

El mercado cripto sufrió hoy un duro golpe. La principal causa fue un fuerte repunte en el rendimiento de los bonos japoneses. Este brusco aumento de las tasas está provocando una huida global de los activos de riesgo. En el mercado de criptomonedas, esto se tradujo en una de las mayores oleadas de liquidaciones de las últimas semanas.

El alza de las tasas en Japón pone contra las cuerdas a los traders con apalancamiento

La caída de los precios provocó la liquidación de posiciones en criptomonedas por más de 600 millones de dólares. Con ello, el mercado vuelve a demostrar lo sensibles que son los activos digitales a los cambios globales en la liquidez.

Según datos de Coinglass, más de 217.000 operadores fueron liquidados, por un valor cercano a los 640 millones de dólares.

La capitalización total del mercado cripto cayó alrededor de un 5 %, y los gigantes Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) perdieron ambos más de un 5 %. Pero ¿por qué tiene tanto impacto en los mercados el rendimiento de los bonos japoneses?

El rendimiento del bono del Estado japonés a 10 años subió hasta el 1,84 %, su nivel más alto desde abril de 2008. La tasa aumentó más de un 11 % en una sola sesión. Los analistas interpretan este movimiento como un punto de inflexión en una política que durante décadas permitió tipos de interés extremadamente bajos en Japón.

El aumento de las tasas ejerce presión sobre la llamada “yen carry trade”. Durante aproximadamente los últimos 30 años, los inversores pudieron endeudarse barato en yenes para invertir en activos extranjeros, incluidas criptomonedas. Ahora que Japón sube los tipos, endeudarse en yenes se vuelve más caro y esa corriente de capital barato que fluía por todo el mundo corre el riesgo de secarse.

La liquidez global, bajo presión

Un usuario en X resume la situación:

“Cuando Japón sube las tasas, absorbe liquidez del sistema global. Se retira el “combustible” que impulsó el rally bursátil. Podemos esperar volatilidad en las acciones de crecimiento ahora que la era del “dinero barato” llega a su fin.”

El aumento de las tasas japonesas no es un fenómeno de corto plazo. Durante décadas, los tipos bajos en Japón actuaron como una fuente de financiación para los mercados bursátiles globales. El mercado cripto también se benefició, por supuesto, de esa liquidez. Ahora, esa liquidez japonesa parece estar cortándose de forma muy rápida y las consecuencias podrían ser drásticas.

Pero el repunte de los rendimientos de los bonos japoneses no es un fenómeno aislado. Los analistas señalan señales más amplias de escasez de liquidez: costes de financiación al alza en Estados Unidos y una menor demanda de bonos del Tesoro estadounidense por parte de China y Japón.

Al mismo tiempo, vemos que el banco central estadounidense, la Reserva Federal, empieza precisamente a abrir de nuevo los grifos del dinero, tras un largo periodo de endurecimiento cuantitativo. Sin duda, son tiempos interesantes. Pero el tablero macroeconómico mundial está lejos de simplificarse.