Corea del Sur investiga el modelo ‘una bolsa, un banco’ en el mercado cripto

Los reguladores financieros de Corea del Sur investigan si una práctica común en el sector local de criptomonedas está limitando la competencia. Se trata del modelo ‘una bolsa, un banco’, en el que las criptobolsas suelen colaborar de forma exclusiva con un solo banco para permitir a los usuarios realizar depósitos y retiros en wones coreanos.

Según medios locales, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) y la Comisión de Comercio Justo están debatiendo el impacto de esta práctica en el mercado. Los responsables de políticas quieren determinar si el sistema lleva a una mayor concentración de mercado, dado que las grandes bolsas tienen fácil acceso a servicios bancarios, mientras que las más pequeñas quedan rezagadas.

Por qué las bolsas están vinculadas a los bancos

El modelo ‘una bolsa, un banco’ no está explícitamente establecido en la legislación surcoreana. Sin embargo, ha surgido debido a estrictas normas de prevención de lavado de dinero (AML) y a la investigación de clientes. Para el comercio basado en wones, el apoyo bancario es esencial, ya que los usuarios necesitan convertir dinero fiduciario a cripto y viceversa mediante cuentas bancarias.

En la práctica, esto significa que una bolsa sin socio bancario tiene dificultades para participar en el mercado de wones coreanos. Por lo tanto, el acceso a una relación bancaria puede determinar si una bolsa puede crecer.

Investigación señala riesgo de concentración de mercado

Las discusiones políticas se producen tras un proyecto de investigación financiado por el gobierno sobre la estructura del mercado de activos virtuales y el impacto de la regulación en la competencia. El informe, mencionado por medios locales, concluye que el modelo de vinculación bancaria puede aumentar la concentración de mercado. Esto sucede porque las nuevas o pequeñas bolsas tienen más dificultades para acceder a los bancos, mientras que las plataformas establecidas mantienen su posición.

Otro punto de la análisis es que las exigencias uniformes de cumplimiento pueden ser desproporcionadas. Las bolsas varían mucho en tamaño, volumen de transacciones y perfil de riesgo, pero a menudo se miden con el mismo rasero. Según los investigadores, esto puede crear barreras innecesarias para los proveedores más pequeños.

Las grandes bolsas se benefician de la liquidez

En los mercados de criptomonedas, la liquidez juega un papel crucial. En plataformas con un alto volumen de operaciones, los usuarios pueden comprar y vender más rápidamente, a menudo a mejores precios. Esta ventaja se refuerza: más usuarios generan más volumen de comercio, haciendo que las grandes bolsas sean aún más atractivas. Si las barreras de entrada, como el acceso limitado a bancos, persisten, la posición de los jugadores dominantes podría fortalecerse aún más.

Nueva legislación sobre criptomonedas pospuesta hasta 2026

La revisión del modelo ‘una bolsa, un banco’ se produce en un momento en que Corea del Sur está trabajando en la siguiente fase de su regulación de criptomonedas, conocida como la Ley Básica de Activos Digitales. El 31 de diciembre, los legisladores pospusieron la presentación del proyecto de ley hasta 2026, debido a desacuerdos sobre la supervisión de los emisores nacionales de stablecoins.

Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para mantener una estabilidad en su valor, a menudo vinculadas a una moneda tradicional. En Corea del Sur, el debate gira en torno a si los emisores deben obtener aprobación previa de un regulador especial. Al mismo tiempo, la FSC está investigando cómo puede estructurarse la supervisión sin bloquear innecesariamente la participación de entidades fuera del sector de tecnologías financieras.

¿Qué significa esto para el mercado?

Si los reguladores modifican el modelo de vinculación bancaria, esto podría aumentar la competencia en el mercado de criptomonedas de Corea del Sur. Es posible que las bolsas más pequeñas obtengan acceso más fácil a servicios bancarios, haciendo el mercado de wones más accesible. Al mismo tiempo, la pregunta clave sigue siendo cómo puede Corea del Sur encontrar un equilibrio entre una supervisión estricta y una estructura de mercado en la que también puedan competir nuevos proveedores.