CIO de Bitwise: Wall Street adopta el cripto, pero el mercado aún no lo percibe

Los grandes bancos y gestores de activos estadounidenses están apostando cada vez más por la tecnología blockchain. Sin embargo, una parte del mercado de criptomonedas parece reaccionar con notable cautela. Según Matt Hougan, director de inversiones de la gestora Bitwise, esto genera una brecha evidente, que brinda oportunidades a los inversores.

Criptomonedas posiblemente mal valoradas de forma estructural

Hougan sostiene que muchos inversores aún observan las criptomonedas con una perspectiva anticuada. En su más reciente memo a los clientes, menciona: «Existe una gran brecha entre lo que los inversores creen que está ocurriendo en el mundo cripto y lo que realmente sucede.»

Hougan señala un error conductual que llama “anchoring bias”, conocido como sesgo de anclaje. Esto implica que las personas se aferran a sus primeras impresiones. Muchos inversores, por ejemplo, conocieron las criptomonedas durante la caída de la bolsa Mt. Gox o tras el colapso de FTX y el escándalo en torno a su fundador, Sam Bankman-Fried.

Sin embargo, según Hougan, la percepción negativa ha quedado obsoleta. Escribe: «Las mayores oportunidades de alfa surgen cuando la narrativa predominante del mercado está desactualizada y la realidad ya ha cambiado, mientras los inversores aún se aferran a la antigua historia.»

Wall Street acelera la transición hacia blockchain

Mientras muchos inversores aún dudan, Wall Street da grandes pasos hacia la blockchain y la tokenización. Esto implica empaquetar digitalmente activos reales, como bonos, acciones o fondos, en una red blockchain.

La tokenización ofrece grandes ventajas. A menudo es más económica y rápida que los sistemas tradicionales. Además, las versiones tokenizadas de acciones, por ejemplo, se pueden negociar las 24 horas del día, los siete días de la semana, mientras que las bolsas tienen horarios de operación limitados.

BlackRock indicó a principios de este año que, según la empresa, la tokenización se convertirá en un avance que para 2026 podría ser tan grande como la inteligencia artificial (IA). Jay Jacobs, jefe de inversiones temáticas en BlackRock, habla de “un cambio estructural” en el funcionamiento de los mercados.

Mientras tanto, observamos que Wall Street está trasladando miles de millones en inversiones tradicionales a Ethereum (ETH). El mercado de activos del mundo real tokenizados en Ethereum creció de 4,1 mil millones a 17 mil millones de dólares en un año, un aumento impresionante del 315 por ciento.

Ethereum posee aproximadamente un 34 por ciento del mercado en este sector. Grandes entidades financieras como BlackRock y JPMorgan están activamente configurando fondos en Ethereum. También los productos básicos, principalmente el oro a través de Tether Gold y PAX Gold, están siendo cada vez más tokenizados.

Enorme potencial de crecimiento para la tokenización

Los flujos de capital hacia la tokenización que observamos actualmente aún son relativamente pequeños. El mercado financiero tradicional es mucho más grande, abarcando billones de dólares en acciones, bonos y fondos.

Hougan indica que a nivel mundial hay aproximadamente 30 billones de dólares en fondos cotizados (ETF), 110 billones de dólares en acciones y 145 billones de dólares en bonos. En contraste, el mercado total de activos tokenizados ronda actualmente los 20 mil millones de dólares.

Si incluso una pequeña parte de ese enorme mercado se traslada a la blockchain, el potencial de crecimiento es inmenso. Hougan destaca que muchos inversores aún no han valorado esto.

No obstante, no está claro dónde se asentará finalmente el valor. ¿Se beneficiarán las redes públicas como Ethereum y Solana (SOL)? ¿O prevalecerán las redes privadas de los bancos? Hougan es franco al respecto. “La respuesta honesta a la mayoría de esas preguntas es que nadie lo sabe aún,” escribe.