BlackRock facilita el acceso a su ETF de bitcoin con una fuerte rebaja del umbral

BlackRock ha rebajado de forma drástica el importe mínimo para convertir Bitcoin (BTC) en participaciones de su iShares Bitcoin Trust (IBIT). El umbral pasa de 25 millones de dólares a solo 1 millón. Con ello, la conversión en especie queda al alcance de un grupo mucho más amplio de inversores profesionales y el mayor ETF de Bitcoin del mundo podrá funcionar con mayor eficiencia.

El ETF de Bitcoin se vuelve más accesible

El cambio fue anunciado por Robbie Mitchnick, responsable de activos digitales de BlackRock, durante una entrevista con Bloomberg Television. Según explicó, los participantes autorizados podrán convertir directamente desde 1 millón de dólares en Bitcoin en participaciones de IBIT. Hasta ahora, el mínimo era de 25 millones de dólares.

En una conversión en especie, el Bitcoin real se canjea por participaciones del ETF sin necesidad de vender antes la posición por efectivo. Esta opción solo está disponible para los llamados participantes autorizados, normalmente grandes bancos y firmas de negociación que pueden crear o reembolsar participaciones del ETF directamente con el emisor.

Los reguladores estadounidenses autorizaron a comienzos de este año este tipo de liquidación para los ETF de Bitcoin al contado. Desde entonces, los emisores, entre ellos BlackRock, han ido ampliando gradualmente sus posibilidades.

La reducción del requisito mínimo implica que no solo los mayores creadores de mercado, sino también entidades institucionales de tamaño medio, podrán utilizar esta estructura.

Por qué este cambio es importante para Bitcoin

Cuantas más entidades puedan convertir directamente Bitcoin en participaciones del ETF, más eficiente suele ser el mercado. Cuando el precio de IBIT se desvía de la cotización de Bitcoin, los participantes autorizados pueden aprovechar con mayor rapidez esa diferencia. Así, las desviaciones se corrigen antes y el ETF se mantiene mejor alineado con el precio del Bitcoin subyacente.

La negociación también puede mejorar. Un proceso de creación y reembolso más eficiente suele traducirse en mayor liquidez y en diferenciales más estrechos entre los precios de compra y de venta, algo que en última instancia beneficia a los inversores del ETF.

La fiscalidad también influye. Las instituciones que ya poseen Bitcoin pueden pasar a IBIT mediante una conversión en especie sin tener que vender primero sus bitcoins por efectivo. Dependiendo de las normas fiscales aplicables, esto puede ofrecer ventajas tributarias frente a una venta tradicional.

Mitchnick ya había señalado anteriormente que BlackRock aspira a llegar a un escenario en el que este tipo de conversión sea posible para operaciones de cualquier tamaño.

IBIT mantiene su dominio entre los ETF de Bitcoin

El ajuste llega en un momento en el que IBIT sigue atrayendo fuertes entradas de capital. La semana pasada, el fondo recibió alrededor de 479 millones de dólares en tres sesiones. BlackRock concentró así cerca del 76% de todas las entradas registradas en los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos durante ese periodo.

Mientras tanto, su competidor Grayscale continúa perdiendo cuota de mercado. Desde la conversión de GBTC en un ETF al contado en 2024, los inversores han retirado en términos netos más de 27.000 millones de dólares del fondo. Buena parte de ese capital se ha desplazado hacia alternativas más baratas, como IBIT.

Desde su lanzamiento en enero de 2024, IBIT se ha convertido en el mayor ETF de Bitcoin al contado por activos bajo gestión. Los analistas esperan que BlackRock y otros emisores introduzcan nuevas mejoras en el proceso de creación y reembolso en los próximos meses, a medida que el mercado de ETF de Bitcoin al contado gana madurez.