Bitwise: moneda criptográfica HYPE está subvalorada a pesar del rally del 101% este año

Hyperliquid (HYPE) es uno de los activos de mejor rendimiento en el mercado de criptomonedas este año, pero según Bitwise, aún tiene mucho más potencial. Un alto directivo de la gran gestora de criptomonedas lo describe como «uno de los proyectos cripto más importantes» de los últimos años. Según él, el precio actual no refleja en absoluto su verdadero valor.

Bitwise considera HYPE una ganga

El jefe de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, elogió ayer el proyecto cripto lanzado en 2022 en un detallado informe. Este año, su valor se ha más que duplicado, superando a cualquier otra moneda del top 20.

La mayoría de las monedas todavía presentan pérdidas significativas. Bitcoin (BTC) ha caído casi un 12%, Ethereum (ETH) un 28% y Solana (SOL) incluso un 32%.

A pesar de ello, Hougan cree que los inversores aún subestiman «su impacto y valor». Y ofrece tres razones:

1. Hyperliquid es la nueva súper app

Hougan hace referencia a un importante discurso de Paul Atkins, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), el 12 de noviembre de 2025. En él, el regulador abogó por las llamadas ‘súper apps’: plataformas en las que los inversores pueden negociar diversas inversiones bajo una sola licencia.

Hyperliquid comenzó como un mercado para futuros de criptomonedas, pero actualmente casi la mitad de su volumen proviene de activos no cripto. Entre ellos se encuentran materias primas, futuros del S&P 500 y acciones de empresas que aún no cotizan en bolsa (como SpaceX de Elon Musk).

«Hyperliquid se ha convertido en la ‘súper app’ que Atkins imaginó», señala Hougan. A finales de este año, espera que el 70% del volumen provenga de mercados no cripto.

2. HYPE es un token de ‘segunda generación’

La clave está en el modelo de negocio. El 99% de todas las comisiones de operación en Hyperliquid se utilizan directamente para recomprar tokens HYPE en el mercado. Cuanto más se comercia, más monedas se recompran, lo que naturalmente favorece el precio.

Hougan describe esto como una nueva generación de tokens. Los proyectos de primera generación como Uniswap (UNI) y Aave (AAVE) no se atrevieron a adoptar tal modelo durante años, por temor a las estrictas regulaciones de la SEC. Sus tokens solo otorgaban derechos de voto, sin otros beneficios, mientras las plataformas generaban miles de millones en ingresos.

Bajo la presidencia actual de Paul Atkins en la SEC, ese temor ha disminuido. Uniswap, de hecho, cambió su enfoque a finales del año pasado para permitir que parte de sus ingresos fluyeran de regreso a los titulares de UNI. Por el contrario, HYPE se diseñó desde el principio para acumular valor, mediante una política de recompra mucho más agresiva.

3. HYPE es simplemente demasiado barato

Se estima que Hyperliquid genera entre 800 millones y 1.000 millones de dólares al año, con un valor de mercado de 10 a 11 mil millones de dólares. Eso equivale a 10 a 14 veces sus ingresos anuales.

Compare esto con bolsas tradicionales como Robinhood (37 veces las ganancias) y CME (24 veces). Ambas crecen mucho más lentamente que Hyperliquid.

Según Hougan, los inversores también cometen un error de percepción. Siguen viendo a Hyperliquid como una bolsa de criptomonedas, mientras que la plataforma apunta al mercado global de activos de 600 billones de dólares.

Precio récord al alcance

Mientras la mayor parte del mercado de criptomonedas enfrenta nuevamente un día difícil, HYPE ha subido casi un 5%. En la última semana, la subida ha sido de casi un 29%.

Por primera vez desde octubre del año pasado, la moneda se cotiza nuevamente a 50 dólares por unidad. Desde el pasado jueves, el precio ha escalado un 34%.

El precio ahora se acerca nuevamente a su récord. Un aumento del 17% sería suficiente para superar el pico de más de 59 dólares alcanzado el 18 de septiembre. Mientras tanto, la mayoría de las otras criptomonedas aún están lejos de alcanzar esos niveles.