Arthur Hayes: “El ciclo de cuatro años de Bitcoin está muerto”

¿Ha quedado atrás el clásico ciclo de cuatro años de Bitcoin (BTC)? Según el fundador de BitMEX, Arthur Hayes, sí. En una nueva publicación escribe que no son los halving, sino los flujos globales de dinero los que determinan el precio de Bitcoin. Y eso hace que este ciclo sea fundamentalmente distinto a los anteriores.

El dólar y el yuan marcan el ritmo del rally alcista

Muchos inversores siguen tratando de explicar el mercado actual con el patrón de siempre: un halving seguido de un rally alcista, luego una corrección y una nueva fase. Pero Hayes advierte que ese enfoque esta vez no funcionará. “El patrón de cuatro años funcionó en el pasado, pero esta vez fallará”, escribe.

Para él, todo se reduce al dinero, no al momento. El precio de Bitcoin, dice Hayes, sigue la cantidad de dinero disponible en Estados Unidos y China. “Los ciclos de Bitcoin están impulsados por la cantidad de dinero en circulación, especialmente el dólar y el yuan”, sostiene.

Cada corrección siguió a un endurecimiento monetario

El fundador de BitMEX señala que los ciclos anteriores terminaron en cuanto los bancos centrales cerraron el grifo. El primer rally alcista se detuvo cuando tanto la Federal Reserve como el banco central chino redujeron sus balances en 2013. El segundo, conocido como el ciclo de las ICO, estuvo impulsado por el crecimiento del crédito en China, pero terminó cuando ese crecimiento se moderó. Y el tercero, el ciclo de la COVID-19, se desinfló en cuanto la Fed empezó a subir los tipos en 2021.

Aun así, Hayes cree que esta vez será distinto. Según él, el Gobierno de Estados Unidos vuelve a inyectar liquidez en el mercado, entre otras cosas porque el Departamento del Tesoro ha liberado 2,5 billones de dólares del programa de Reverse Repo. Al mismo tiempo, el presidente Trump quiere “mantener la economía a toda máquina” con normas bancarias más laxas y tipos más bajos.

El mercado apuesta por más recortes de tipos este año

Aunque la inflación sigue siendo demasiado alta, la Federal Reserve ya recortó los tipos el mes pasado. El mercado de futuros prevé incluso dos recortes más este año, con un 94 por ciento de probabilidad de una bajada en octubre y un 80 por ciento en diciembre.

China también desempeña otro papel, según Hayes. Si antes el país drenaba dinero del sistema, ahora Pekín intenta combatir la deflación. “Nuestros amos monetarios en Washington y Pekín dicen claramente que el dinero será más barato y abundante”, escribe Hayes. “Por eso Bitcoin sigue subiendo.”