Alerta cripto: Por qué cae el precio de Bitcoin

Bitcoin cayó anoche hasta los 85.000 dólares y lo está pasando francamente mal. Si esta evolución de la cotización se prolonga, el mercado bajista será inevitable. Aun así, quedan algunos rayos de esperanza, pero primero conviene dibujar el panorama actual.

¿Por qué cae la cotización de Bitcoin?

En este momento, la cotización de Bitcoin sufre especialmente por la subida de los tipos de interés reales. Esto estrangula la liquidez hacia los mercados financieros y vemos retrocesos tanto en Bitcoin como en el mercado bursátil.

Eso se debe, entre otras cosas, a la Reserva Federal estadounidense, que a finales de octubre señaló que un recorte de tipos en diciembre es poco probable. Las actas de la última reunión de política monetaria confirmaron ese mensaje.

Cada vez más miembros del comité de tipos de la Reserva Federal consideran que una pausa es el mejor siguiente paso en diciembre.

Desde entonces, los activos de riesgo han estado bajo presión. La caída del S&P 500 (naranja, gráfico inferior) comenzó cuando repuntaron los tipos de interés reales (blanco y azul).

El tipo de interés real es el precio efectivo del capital. Se obtiene restando la inflación a los tipos nominales. Cuando el tipo real sube, resulta más atractivo invertir en bonos del Estado relativamente seguros. No es casualidad que el dólar estadounidense se esté apreciando con fuerza.

Situación excepcional

Lo curioso es que hace un tiempo la Reserva Federal aún contemplaba un escenario con varios recortes de tipos, justo cuando ahora bajan la inflación (y las expectativas de inflación), lo que en teoría le daría más margen para recortar.

Por eso parece que estamos ante un shock de liquidez a corto plazo, que lleva a los inversores a adoptar una postura más defensiva. Aún no hay señales claras de recesión ni de un colapso total del ciclo crediticio.

Las próximas semanas se perfilan, por tanto, como clave para Bitcoin. Si la Reserva Federal acaba optando por un recorte de tipos en diciembre, lo primero será un repunte en Bitcoin y en las acciones.

Si esas subidas bastan para romper la tendencia bajista, el mercado alcista podría tener continuidad. ¿Se desvanece la fuerza poco después? Entonces probablemente sea momento de recoger velas, asegurar algunas últimas ganancias y esperar puntos de entrada atractivos para la próxima bullrun.