Adam Back, leyenda cripto, invierte millones en una empresa francesa que compra Bitcoin

Una de las figuras más conocidas del universo Bitcoin ha vuelto a invertir en Capital B, la empresa francesa que se presenta como la primera compañía de reserva de bitcoin de Europa. El dinero irá directamente a comprar nuevas monedas. La operación debería permitir adquirir varios cientos de bitcoins, aunque esa cifra queda lejos de las ambiciones mucho más elevadas de la compañía.

Primero nuevas acciones, después bitcoin

Capital B captó los fondos mediante una colocación privada. La empresa emitió el miércoles 13.181.030 acciones nuevas a 0,58 euros por título, y Adam Back fue el único inversor autorizado a suscribirlas.

Los accionistas actuales, por tanto, no pudieron participar. Su participación en la compañía se reduce simplemente porque se emiten más acciones sin que se les haya ofrecido acudir a la operación.

El precio de 0,58 euros supone, no obstante, una prima del 15,4% respecto al cierre del martes. Back aceptó pagar voluntariamente por encima de mercado.

Cada nueva acción incorpora cuatro warrants, es decir, el derecho a comprar más adelante otra acción a un precio fijado de antemano. Esos precios son de 0,75, 0,98 y 1,27 euros, con un plazo de cinco años.

Si Back los ejerce todos, Capital B ingresará otros 49,4 millones de euros. Si no lo hace, los warrants vencerán sin efecto.

Según la compañía, los fondos permitirían adquirir hasta 376 bitcoins adicionales, lo que elevaría sus reservas a 3.521 monedas. En esa cifra se incluyen los 270 bitcoins anunciados la semana pasada tras una ronda de 21 millones de euros.

Por ahora no se ha comprado nada. El contador oficial sigue en 3.145 BTC y la colocación se cerrará, como pronto, el jueves. La propia empresa advierte de que los trámites técnicos podrían prolongarse varios días más.

Blockstream ya es el mayor accionista

El criptógrafo británico Adam Back es consejero delegado de la empresa bitcoiner Blockstream y su trabajo aparece citado en el documento original de bitcoin firmado por el todavía desconocido Satoshi Nakamoto. Sin saberlo, aportó años antes de que existiera Bitcoin una de las bases técnicas de la red.

Y en Capital B está lejos de ser un actor externo. Su participación personal pasa del 14,82% al 17,77%, lo que le convierte en el segundo mayor accionista de la compañía francesa.

El primer puesto sigue en manos de Blockstream Capital Partners, el brazo inversor de la propia Blockstream, con un 18,91% tras esta emisión. En conjunto, ese bloque controla algo más del 36% del capital ordinario.

Back ya había aportado capital anteriormente. En mayo invirtió 1,1 millones de euros en warrants y Capital B redujo el precio de conversión de unas obligaciones que ya poseía de 5,174 a 2,59 euros por acción.

La semana pasada también participó en la ronda de 21 millones de euros, junto con la gestora parisina TOBAM. Quien posee una parte tan relevante de una empresa no quiere que se emitan nuevos títulos a un precio demasiado bajo.

Capital B quiere el 1% de todos los bitcoins

La estrategia de Bitcoin comenzó el 5 de noviembre de 2024, cuando la empresa todavía se llamaba The Blockchain Group. Una primera emisión de acciones de 1 millón de euros permitió comprar unas 15 monedas.

Desde julio de 2025 opera como Capital B. La compañía quiere acumular la mayor cantidad posible de bitcoin por acción, una estrategia asociada sobre todo a Strategy, la empresa de Michael Saylor.

La compañía estadounidense fue en agosto de 2020 la primera cotizada en incorporar la moneda digital a su balance. Desde entonces, casi 200 empresas cotizadas de todo el mundo han seguido el mismo camino.

La ambición de Capital B es considerable. Su objetivo es alcanzar los 15.000 BTC a finales de 2027 y llegar en 2033 a 210.000 unidades, es decir, el 1% de todos los bitcoins que existirán.

El primer objetivo implica multiplicar casi por cinco sus reservas en algo más de un año. Para el segundo, tendría que aumentar sus tenencias más de 65 veces en siete años.

Para financiarlo, la empresa pidió en junio a sus accionistas una amplia autorización. Estos aprobaron la emisión de hasta 5.000 millones de euros en nuevas acciones y 100.000 millones de euros en deuda.

Ese dinero no está depositado en ninguna cuenta. Es solo una autorización para captar fondos en los próximos años, y serán los inversores quienes determinen si eso acaba siendo posible.

Por ahora, Capital B es la segunda mayor cotizada europea por tenencias de bitcoin. La alemana Bitcoin Group SE sigue por delante, con 3.605 monedas, según datos de Bitcoin Treasuries.

Los 3.145 bitcoins de Capital B costaron en conjunto 284,2 millones de euros, a un precio medio de 90.352 euros por unidad, y ahora valen unos 214 millones de euros. Eso supone una pérdida latente de más de 70 millones de euros, alrededor de una cuarta parte de la inversión.

Strategy también ha llegado a estar en números rojos e incluso ha vendido pequeños paquetes de sus reservas de bitcoin para hacer frente a obligaciones. La fuerte subida de bitcoin de hace dos semanas ha devuelto a Saylor a terreno positivo.